专家认为：下半年结售汇有望转为顺差

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根据国家外汇管理局的最新统计，4月份，银行结售汇7448亿元(折合1150亿美元)，逆差1534亿元(折合237亿美元)。结售汇逆差较上月收窄35%，至237亿美元。4月份，非银行部门涉外收支逆差为89亿美元，比上个月下降66%。外汇局发言人表示，4月份结售汇逆差有所下降，表明中国跨境资金在第一季度继续保持流出压力逐步缓解的趋势。

人民币有望企稳

资本外流进一步放缓

2016年初，受全球股市波动和美元升值预期的影响，人民币兑美元汇率一度大幅波动，跨境资金也面临较大的流出压力。最近，随着市场回归理性，中国的跨境资本状况一直在改善。

据外汇局统计，今年1-4月，我国外汇资金净流出逐月下降，分别为201亿美元、105亿美元、59亿美元和20亿美元；外汇储备也显示出积极的迹象，3月份外汇储备余额由下降转为上升，3月份增加了103亿美元，4月份增加了71亿美元。

对外经济贸易大学金融学院客座教授赵庆明在接受记者采访时表示，结售汇逆差下降的核心原因是4月份美元指数明显走软，而人民币兑美元汇率基本保持稳定。除了汇率因素，还有两个重要原因。一是外汇局加强跨境资本流动监管，如强化重点监控和真实性审查要求，打击部分非法资本外流；第二，由于短期因素，许多居民在年初恐慌购买外汇，部分购汇额度用尽，风险集中释放。目前，市场正在慢慢回归理性。

外汇专家韩在接受本报记者采访时表示，去年8月11日汇率改革后，许多企业抱着人民币贬值的预期，同时又消极结汇，积极购汇，导致企业持有大量美元。然而，由于人民币的利率高于美元，持有过多的美元会增加企业的经营成本。“自2月份以来，企业和个人对人民币单边贬值的预期明显缓解。随着人民币单边贬值预期逐渐消退，企业囤积的美元将逐步释放，这将有助于不断缓解结售汇逆差。”韩会师说道。

中国民生银行首席研究员文彬也对记者表示:“最近，人民币兑美元汇率企稳回升，人民币贬值预期下降，收窄了银行结售汇逆差，进一步减少了外汇持有量的下降。预计第二季度资本和金融账户的净流出将趋于改善。”

外汇局发言人近日表示，近期境内机构购汇意愿减弱，外债偿还步伐继续放缓；与此同时，企业和个人的结汇意愿上升，而持有外汇的意愿下降。未来，中国经济仍将在合理区间运行，这从根本上有利于中国跨境资本流动的整体稳定。

值得注意的是，正如招商证券宏观研究部负责人谢早些时候指出的那样，结售汇形势的改善与中国人民银行与市场的政策沟通有关，这稳定了企业对未来汇率形势的预测和市场预期。同时，美元指数的下跌确实减轻了资本外流的压力，甚至整个新兴市场的资本流动也相对稳定。

美元指数下跌

预计今年下半年结售汇将恢复顺差

几天前，国家外汇管理局表示，中国外汇储备仍然充裕，经过近两年的债务去杠杆化调整，国内实体大幅降低了未来对外偿还的风险。此外，如果美联储货币政策的调整速度基本符合市场预期，对国际金融市场的影响可以逐步释放，这也将减轻新兴市场经济体的资本外流压力。

自2月份以来，美元已步入持续下跌的漩涡。2月和3月，人民币对美元的汇率一直在持续上升。尽管4月份有所回落，但累计跌幅仅为0.46%，仍稳定在6.48的强势水平。数据显示，3月份银行代结售汇逆差为2187亿元，与1、2月份的4548亿元和2285亿元的逆差相比，一直在持续萎缩。

韩认为，今年2月以来，中国人民银行参照一篮子货币调整的汇率定价机制取得了良好的效果，商业银行对这种定价机制越来越熟悉。上述定价机制也决定了，如果美元指数没有大幅上升，人民币兑美元汇率跌破6.60这一历史低点的可能性非常小。

2015年12月11日，中国外汇交易中心发布了人民币汇率指数，强调需要增加对一篮子货币的参考，以更好地保持人民币对一篮子货币的汇率基本稳定。基于这一原则，“收盘汇率+一篮子货币汇率变动”的人民币兑美元汇率中间价形成机制已经初步形成，即做市商在引用人民币兑美元汇率中间价时需要考虑收盘汇率和一篮子货币汇率变动。

韩预测，在美元指数不超过100的前提下，未来人民币兑美元汇率有望在6.45至6.60之间横向波动。市场预期人民币双向波动将更加稳定，结汇需求将进一步释放。“中国有巨大的贸易顺差，当人民币单边贬值的预期减弱时，这种顺差将再次转化为结汇和售汇顺差。”从目前情况来看，我行6月结售汇将由逆差转为基本平衡是乐观的，下半年恢复顺差的可能性很大。”

来源：安莎通讯社