南山铝业：定增完善上游“铝电”资产 或将跨越式发展

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中国证券股份有限公司分析师:谢红河、陈炳辉

评论:

作为全球唯一一家在短距离内拥有最完整铝产业链的企业，南山铝业将在2016年迎来两个转折点:

1.增加和改善上游铝和电力资产将充分受益于电解铝繁荣的恢复周期

分析师认为，电解铝行业正处于拐点。随着供方改革的不断推进和电解铝企业自身产业结构的调整，高能耗、远离消费场所的电解铝产能将继续退出市场，电解铝行业的逆向趋势不会改变。完成对伊利电气的收购后，公司将凭借较高的自供电量和紧邻电解铝消费场所，拥有明显的成本优势。

2.随着项目的推进，汽车板、航空空板、航空空发动机锻件等高端铝加工业务将在2016年实现跨越式发展

从公司的长远发展来看，分析师更关注公司的高端铝加工业务。随着20万吨高性能特种铝合金材料生产线和1.4万吨船舶/锻件生产线的投产，公司的铝加工业务也将迎来一个拐点。

投资建议:

分析师认为，该公司的合理价值区间为8.5-10.6元/股，给予买入评级。

风险警告:宏观经济波动；以及项目未能按预期进展所带来的风险。

来源：安莎通讯社