互联网资管缘何异军突起

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吴志坚安世友

“互联网+”的大趋势与资本管理行业繁荣的有效整合

互联网技术的不断进步使当代金融业发生了深刻的变化，提高了金融服务的效率。为此，金融机构将自己的金融服务与互联网连接起来，使得互联网金融作为一个新兴产业迅速发展。随着互联网特殊功能和价值的发现，“互联网+”的概念应运而生，并迅速成为许多行业新的业务增长极。就金融业而言，在众多互联网金融产品兴起后，互联网资产管理也开始成长和发展，这不仅是互联网与资产管理行业的有效结合，也是“互联网加”理念的应用和延伸。然而，互联网资产管理机构尚未形成自己的市场化资质。

具体分析，网络金融公司主要包括三种基本组织形式:网络小额贷款公司、第三方支付公司和金融中介公司；根据中国人民银行等十部委2015年7月发布的《促进互联网金融健康发展的指导意见》，互联网金融的主要业务包括:点对点贷款、股权众筹、互联网支付、互联网信托和消费金融、互联网保险和互联网基金销售。

同时，中国资产管理行业的发展前景非常乐观。据波士顿咨询集团(bcg)统计，截至2015年底，中国泛资产管理市场管理的总资产(银行理财、信托、保险资产管理、经纪资产管理、公共基金、基金子公司、私募基金等)。)达到约93万亿元，比2014年底增加了33万亿元。剔除渠道业务(信托、经纪资产管理、专项基金子公司、基金公司等专项账户)，2015年中国资产管理行业管理的总资产约为67万亿元。从2012年到2015年，资产管理行业的复合年增长率达到51%，成为金融体系中最具活力和增长潜力的行业。预计这一增长势头将持续下去，未来五年资产管理行业将迎来发展的黄金时期。据波士顿咨询公司预测，到2020年，中国泛资产管理市场管理的总资产预计将达到174万亿元。

总的来说，资产管理行业像其他在线金融业务一样，需要“互联网+”。源于“互联网+”概念的盛行和资产管理行业的日益繁荣，它为互联网资产管理的发展提供了“种子”和“土壤”。只要精心播种和灌溉，一大批互联网资产管理企业就会生根发芽，最终为互联网金融体系带来新的绿洲，促进整个互联网金融业的健康发展。互联网与资产管理的连接将是一种有效的资源整合，这将有助于拓展资产管理行业的发展，提高资产管理的金融服务效率。因此，互联网资产管理是互联网金融业的一项重要业务创新，对资产管理行业乃至整个金融市场的发展具有很强的现实意义。

互联网资产管理的兴起源于其独特的业务优势

与传统资产管理和其他互联网金融服务相比，互联网资产管理有其自身的业务优势，主要包括四点:低投资门槛、标准化风险控制、差异化收入水平和多元化投资路径。

1.资产管理门槛是低端的

所谓低端资产管理门槛主要体现在两个方面:

一方面，参与资产管理业务的组织越来越多。过去，从事资产管理业务的主体是拥有营业执照或特许经营权的机构。随着泛资产管理时代的到来，越来越多的市场主体开始从事以现金为目标产品的金融资产管理业务。需要指出的是，这里存在一些合规性问题，即互联网资产管理正在冲击现行的资产管理法律、法规和监管体系，其创新不仅给普通百姓带来了实惠，也冲击了原有的传统金融体系。随着市场对此类产品的逐渐关注，越来越多的机构通过互联网渠道加入市场，变相降低了经营资产管理业务的机构的市场准入门槛，主要表现在互联网资产管理机构的数量迅速增加。

另一方面，投资门槛降低了。市场上的许多标准化资产管理产品都有很高的投资门槛。例如，信托计划的投资门槛超过100万元人民币，但通过互联网资产管理的资金池进行投资，只需100元人民币即可跨越高投资门槛。因此，互联网资产管理降低了传统资产管理的投资门槛，将投资者结构从监管机构指定的合格投资者转变为普通投资者。

2.业务流程的数字化

与其他金融业务的“互联网加”模式一样，资产管理业务与互联网技术相结合的突出优势之一是可以通过互联网渠道提高业务运营效率。互联网技术的突出优势是大数据分析方法，可以将许多定性指标数字化，直观地反映其独特属性，增强金融业务分析的客观性和准确性。

综上所述，互联网技术可以从三个方面改善资产管理业务:第一，数字化客户获取。数字化客户获取已经成为互联网金融的核心竞争力，互联网资产管理也可以根据自身的业务特点建立数字化客户获取平台。第二，数字风险识别。网络金融风险高，但风险可以数字化识别，这也是网络金融风险控制的独特优势。互联网资产管理可以深入分析各种定性风险因素(如个性、习惯、市场情绪等)。)通过大数据，发现隐藏的风险点。第三，数字业务流程。资产管理需要资本和资产的匹配，匹配过程需要许多中间环节。资本是数字化的客户获取，资产交易可以在线进行。如果将整个匹配中间过程数字化，将会降低许多中间成本，提高互联网资产管理的运行效率。

3.风险控制的标准化

风险控制一直是网络金融发展的一个不足之处。以p2p网络贷款为例，其资金主要投资于单一目标，这不仅会因信息不对称而导致隐性风险，还会因风险过于集中而无法分散而增加违约概率。然而，互联网资产管理的投资特性恰恰可以弥补这一不足。资本方分散模式建立后，各种资产管理计划和资产管理计划的投资将投资于各种收益产品，导致分散投资风险。

一家互联网资产管理机构指出，即使只有100元投资于资产管理，也会分散投资风险。此外，互联网资产管理的资金流主要是信托、基金、资产管理计划等低风险产品，风险水平低于p2p、众筹等互联网金融服务。此外，还有一个标准化的风险控制网络(被投资机构本身)，互联网资产管理机构的首席执行官大多是银行资产管理部门、基金公司、信托公司、资产管理公司等标准化部门或机构的负责人，这使得其领导下的互联网资产管理风险控制体系和流程趋于规范化。

4.收入水平差异

为了迎合投资者不同的风险偏好和收益要求，互联网资产管理公司还参照现行资产管理计划的常规交易结构模型对其产品进行拆分，并将其分为优先、次等和夹层三个级别。通过这三个投资层次，满足了投资者的各种风险和回报需求。其中，优先投资者偏好固定收益以规避风险，而次优投资者偏好风险并希望在高风险中寻求更高的回报率，而夹层水平(次优投资者的水平)。

该部门类似于一般资产管理计划的产品分割和结构化设计。然而，在进行这种产品分割的过程中，次级投资者在追求高回报的同时，对风险分散有更高的要求。如果次优投资者的资本规模有限，选择互联网资产管理渠道投资次优投资者，可以通过分散次优投资者之后的高投资风险，有效满足次优投资者追求高回报的现实需求。在这个层面上，它也反映了互联网资产管理计划在平衡投资回报和投资风险方面的关系。

5.多元化投资路径

互联网资产管理主要有三个投资渠道:一是标准化的金融资产。此类金融资产的投资对象主要包括公募基金产品，以及国债、地方债、公司债券、公司债券、上交所或深交所股票等金融资产。第二类是非标准金融资产(简称“非标准资产”)。此类金融资产的投资对象包括信托产品、各种资产管理计划、基金子公司的资产管理产品及其他金融资产。第三类是互联网金融平台系统中创新的非标准金融资产。例如，民间借贷资产可以通过资产证券化渠道转化为互联网金融投资产品，这也是互联网资产管理投资多元化的一个优势。毕竟，互联网资产管理投资于互联网金融系统中的金融产品可以获得信息和技术等优势。此外，互联网资产管理投资与这三个渠道并不是相互独立的，这些渠道中的不同产品可以任意组合，形成高回报、低风险的金融理财产品。

互联网资产管理的未来发展值得期待

互联网资产管理是互联网金融体系发展的新生力量，正逐步成为互联网金融的重要组成部分。互联网资产管理不仅是传统资产管理业务在互联网技术上的延伸，也不像其他互联网金融业务创新那样简单地通过高回报补偿高风险，导致传统金融思维逻辑没有质的改变，产品同质化问题严重。虽然互联网资产管理本身存在一些问题，如业务合规性、资产产品缺乏、信用风险评估落后等。，由于整个互联网金融市场仍处于探索和规范阶段，互联网资产管理的独特业务优势将得到政府和监管机构的支持，并有可能成为中国互联网金融产品创新和发展的驱动力，在互联网金融市场具有广阔的发展前景。

首先，互联网资产管理有效整合了互联网金融的优势(如数字客户获取、在线交易、大数据处理等)。)具有传统线下资产管理业务的优势(刚性赎回、风险分散、高回报等)。)，取长补短，形成强大的市场竞争力。其次，互联网资产管理的市场定位是准确的，不是像传统资产管理那样锁定高净值客户，而是深入挖掘中低端中产阶级投资者和数字公众，为这部分投资者在资产管理行业提供市场准入机会，相当于将市场定位在资产管理行业的蓝海空，市场潜力巨大。最后，互联网资产管理有很大的创新。资本层面产品类型的多元化和资产层面投资渠道的多元化，使其具有其他互联网金融产品无法比拟的资产负债结构优势。资本和资产两端多元化资源的优化配置和有效整合是互联网资产管理未来发展的重要创新路径，也预示着互联网金融的未来发展值得期待。

来源：安莎通讯社