央行单日净回笼1300亿 阶段性流动性紧张或结束

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核心提示:27日，央行在公开市场推出了1200亿元人民币的7天反向回购操作，中标利率维持在2.25%。今天，它将在一天内实现1300亿元人民币的净提款。随着4月11日以来央行持续净投资的累积效应，以及mlf到期和纳税的影响基本消退，阶段性流动性紧张可能已经结束。

中国人民银行2016年公开市场操作

北京4月27日上午，央行在公开市场推出了1200亿元人民币的7天反向回购操作，中标率保持在2.25%。今天，它将在一天内实现1300亿元人民币的净提款。

据中国金融信息网人民币渠道统计，本周将有8700亿元人民币的反向回购到期。周一，有300亿元人民币的反向回购到期；周二，有900亿元人民币的7天反向回购到期；周三到期的反向回购为2500亿元，周四为2600亿元，周五为2400亿元。没有回购，央行法案将于本周到期。

自4月中旬以来，中国央行已连续三次实施mlf操作，并叠加了大规模反向回购，如今首次实现了资金净提取。4月8日是最后一次单日净提款，当天净提款1200亿元。

Mlf(中期贷款)日期期限规模(1亿元)利率2016年4月25日到期的利率变动机构数量3个月1010年2.75%-18 2016年7月25日到期6个月1660年2.85%-2016年10月25日到期2016年4月18日到期3个月835年2.75%-18年18月6个月790年2.85%-2016年10月18日到期

随着4月11日以来央行持续净投资的累积效应，以及mlf到期和纳税的影响基本消退，阶段性流动性紧张可能已经结束。

然而，大规模反向回购到期、假日因素、营地改革的实施以及债券市场的波动预计将推迟流动性的恢复，并限制空.资本价格的下跌

昨天，银行间市场隔夜和7天的各种利率都下降了，资金明显好转。25日晚，央行本月第三次操作多边基金，与此同时，它组合了超过1000亿美元的反向回购投资。现场资本供应继续改善，隔夜资金甚至泛滥，一些机构削减点和融化，但7天品种仍因跨月供应不足。

市场参与者指出，去杠杆化的政策取向、部分资产价格的大幅上涨、经济边际复苏和通胀预期的回升挤压了宽松的货币政策，央行的货币政策操作正从大幅放松回归到自由裁量、灵活微调和定向监管的路径。市场对货币政策的乐观预期已经降温，对流动性的预期也不再那么乐观。

应该指出的是，市场情绪是不可预测的，但很重要。最近，流动性经常紧张，这不仅是流动性不足的反应，也是谨慎政策和预期的结果。回顾过去，预防性资金需求的上升与金融机构的中性低超额准备金率之间的矛盾决定了流动性在未来仍不可避免地会出现阶段性波动。5月纳税和6月底季度评估将是资金方面面临的两大障碍。

来源：安莎通讯社