大额逆回购配合MLF 资金间歇性紧张还会再现

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继周一实施mlf和反向回购后，央行昨日继续实施大规模反向回购。根据央行公告，当日通过利率竞价方式发行了1400亿元人民币的反向回购操作，中标利率持平于2.25%。周一，央行共注资2670亿元人民币，其中3个月期和6个月期分别注资1010亿元人民币，利率分别为2.75%和2.85%。 “为平稳市场流动性，央行增加公开市场规模，开展mlf操作，再次推出大规模反向回购+mlf组合操作。”东莞银行金融市场部分析师于昨日向本报表示，央行大规模的反向回购+mlf操作滚动投资只能在短期内缓解市场流动性紧张，从长期来看，减持的可能性仍然相对较大。 据wind统计，央行上一次大规模反向回购+mlf的联合操作是在2016年1月中下旬。当时，随着春节的临近，中国央行在2015年12月底公布的外汇储备数据环比下降逾7000亿元，创下历史新高。 “5月上半月，影响市场流动性的因素不多。大约1000亿mlf到期，央行公开市场净退出的可能性相对较高。此时，距离美联储6月份加息还有一段时间。也许这将是最近的下降时间。”经过进一步分析，认为。 此外，他表示，本周影响市场流动性的因素主要是巨额反向回购和纳税的影响。在财税支付方面，从央行近期公开市场交易量来看，4月份的财税支付预计将明显高于2015年，政府存款增速可能远远超过去年同期约1000亿的规模，约为4000亿至5000亿。就公开市场操作到期而言，超过8700亿美元的反向回购将于本周到期。“从央行周一的大规模净交割操作来看，央行本周继续进行净交割，但预计本周下半年交割强度可能会下降。” 根据wind的进一步统计，周二反向回购的到期金额为900亿元，当天公开市场的净投资为500亿元，与周一的净投资1500亿元相比有较大的下降。此外，2500亿元反向回购、2600亿元反向回购和2400亿元反向回购分别于周三、周四和周五到期。Mlf旨在对冲一些反向回购的到期，并直接优化公开市场中频繁的短期流动性释放，以获得中长期流动性，但另一方面，它也意味着反向回购将减少。 受多边基金的实施和中央银行大量反向回购组合的影响，资本状况正在改善。根据昨天的上海银行间同业拆放利率(shi-bor)，隔夜利率和7天利率略有下降，而其他利率继续上升。 业内人士表示，后续资金的压力依然存在。早期外汇的持续下跌在基础货币中留下了很大的缺口。此外，财政存款在5月份继续上缴，营地改革和mpa(宏观审慎评估系统)被叠加。只要信贷供应没有明显减弱，债券市场的高杠杆就不会下降，间歇性的资金短缺仍会发生。

来源：安莎通讯社