央行减量开展1400亿逆回购 叠加MLF驰援流动性

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核心提示:26日上午，央行在公开市场推出了1400亿元人民币的7天反向回购操作，中标率保持在2.25%。今天，它将在一天内实现500亿元人民币的净投资。昨天晚上，央行推出了2670亿元的mlf操作，央行采取了反向回购+mlf操作，及时救市符合市场预期的流动性。

中国人民银行2016年公开市场操作

北京(cnfin . com/新华网)4月26日上午，央行在公开市场推出了1400亿元人民币的7天反向回购操作，中标利率维持在2.25%。今天，它将在一天内实现500亿元人民币的净投资。

据中国金融信息网人民币渠道统计，本周将有8700亿元人民币的反向回购到期。周一，有300亿元人民币的反向回购到期；周二，有900亿元人民币的7天反向回购到期；周三到期的反向回购为2500亿元，周四为2600亿元，周五为2400亿元。没有回购，央行法案将于本周到期。

今天，央行小幅下调了反向回购额度，昨晚又追加了2670亿元的mlf操作，符合市场预期，及时救市。

昨天，银行间市场的资金总体上仍然吃紧。各期资金整合困难，定期支付叠加在以往纳税因素的影响上，导致大银行供给减少。

25日晚，央行对18家金融机构进行了2670亿元人民币的流动性操作，其中3个月1010亿元，6个月1660亿元，利率与前期持平，分别为2.75%和2.85%。

根据制度分析，mlf操作旨在对冲反向回购到期，并直接优化公开市场中频繁的短期流动性释放，以获得中长期流动性。但另一方面，这也意味着反向回购将减少。后续资金的压力依然存在。

Mlf(中期贷款)日期期限规模(1亿元)利率2016年4月25日到期的利率变动机构数量3个月1010年2.75%-18 2016年7月25日到期6个月1660年2.85%-2016年10月25日到期2016年4月18日到期3个月835年2.75%-18年6个月790年2.85%-2016年10月18日到期 2016年此次mlf操作是央行自4月以来第三次进行mlf操作，通过反向回购来准确传递流动性，值得注意的是，反向回购和mlf的利率并未下调，这表明央行无意继续引导利率下行趋势，货币政策也注重适度。

4月13日和18日，央行的多边融资业务分别为2855亿元和1625亿元，昨日的多边融资投资为2670亿元。自4月份以来，中国央行通过多边基金释放的资金累计额相当于今年3月RRR降息时释放的资金。

尽管央行推出mlf配合大规模反向回购，降低了部分市场参与者对4月RRR减持的预期，但从长期来看，市场参与者对RRR减持的预期仍然存在。

东莞银行金融市场部认为，央行大规模反向回购结合mlf操作只能在短期内缓解市场流动性紧张，从长期来看，RRR减持的可能性仍然相对较高。从最后一次降息的时间来看，当汇率稳定、市场流动性稳定时，货币当局通常会抓住机会采取行动。

来源：安莎通讯社