《中国投资发展报告（2016）》发布——自主创新产业升级和消费升级三大领域

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近日，《中国投资发展报告》(2016)发布，由中国建设投资研究院和社会科学文献出版社联合主办的新经济投资研讨会在北京召开。中国建设银行投资有限公司监事会主席刘志红、国家金融与发展实验室主任、中国社会科学院院士李阳、国务院发展研究中心宏观经济研究部研究院张立群、社会科学文献出版社社长谢寿光等学者和专家应邀出席《中国投资发展报告(2016)》和新经济投资研讨会。

在报告中，研究团队总结了2015年的宏观经济趋势，并总结了投资市场的表现，如证券、信托、vc/pe、金融租赁、房地产和海外并购。同时，合理预测了2016年相关市场的发展趋势。《中国投资发展报告》(2016年)指出，2016年是中国全面建设小康社会决定性阶段的第一年，也是中国全面建设小康社会的推进年，我们面临的形势更加复杂，经济结构调整和供给面改革的任务更加艰巨。新常态下，中国经济运行下行压力依然不小，投资市场将更加动荡，难以把握。

根据《中国投资发展报告》(2016年)，在党中央、国务院的坚强领导下，2016年中国经济将在转型过程中取得蓬勃发展，经济结构调整将取得阶段性成果，经济增长率仍在6.7%左右，固定资产投资增长10%左右，经济发展水平和质量将进一步提高。2016年，投资应顺应潮流，紧紧围绕去产能、去库存、去杠杆、降成本、短板主线，特别关注供给侧改革带来的机遇，更加关注科技创新和新兴产业，特别关注防范系统性金融风险，积极适应新经济常态下投资的发展变化，不断提高投资效益。

据主办单位介绍，该书是中国建设投资集团面向社会推出的年度系列研究成果，是中国建设投资研究系列报告系列的重要组成部分。中国投资发展报告丛书主要基于投资者的视角。每年都会选择热门投资话题进行持续跟踪研究，以揭示行业、趋势和专业投资机会。这是该机构连续第五年发布中国市场投资报告。

2016年的投资机会将出现在三个主要领域:

自主创新、产业升级和消费升级

报告称，2016年投资机会将出现在三大领域:自主创新、产业升级和消费升级。

在自主创新方面，在投资、消费和出口三驾马车不能继续带动经济快速增长的新常态下，创新思维是科技进步和摆脱高污染低效率粗放型发展的基础。本届政府大力提倡创新。无论是技术创新还是模式创新，在国家政策的不断鼓励下，都将肩负起未来经济增长引擎核心驱动力的使命，同时也蕴含着丰富的投资机会。

在产业升级方面，随着中国经济发展进入新阶段，那些低端、低附加值、产能过剩以及一些劳动和资源密集型产业正面临淘汰。今后，要大力发展高附加值、知识技术密集型、绿色低碳循环的产业，这符合消费结构的升级方向。为优化产业结构，国务院先后发布了《中国制造2025》和《关于积极推进互联网加行动的指导意见》两个纲领性文件，为产业升级提供了丰富的投资机会。

在消费升级方面，2015年11月，国务院先后发布了《新消费和消费升级指导意见》，消费将成为未来经济增长的主要驱动力。目前，中国的人均国内生产总值接近8000美元。根据国外经验，当人均国内生产总值超过5000美元时，消费结构和消费模式将向文化、娱乐、体育和健康等新的消费领域转变，未来的消费升级将蕴含丰富的投资机会。

国有企业改革中的投资机会

关注行业选择

《中国投资发展报告》(2016年)指出，在国有企业改革中选择有投资机会的行业时，应充分考虑当前的宏观经济战略，如供给侧改革、产业结构调整和升级以及一带一路等。因此，国有企业改革中有几个行业值得投资者关注:产能过剩行业、战略性新兴行业、公共服务行业、一带一路相关行业、市场准入自由化行业。国家鼓励国有资本和非国有资本参与上述相关领域的投资。

对产能过剩行业的投资应重点关注并购的投资机会。投资前，投资者应分析预投资产能过剩企业的产能和未来发展趋势，识别优质资产板块，进行金融投资或资产投资。筛选的核心标准应该是它能否在未来为投资者创造价值。

对于战略性新兴产业的投资，国有资本应加大在节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备制造、新材料、新能源、新能源汽车等方面的投资。通过股权投资，投资这些行业的优质企业，并与非国有资本合作，共同支持战略性新兴产业的发展。

对于一带一路相关产业的投资机会，投资者应关注互联互通主题下相关产业的短期和长期投资机会，如近期基础设施互联互通、金融互联互通、产业对接、资源引进等。相关行业包括运输、铁路建设、航空空设备和服务、成套飞机生产、建筑、基础设施制造等。；长期贸易和文化旅游产业、信息产业等。

此外，投资者还可以关注公共服务领域的能源、交通、环保、医疗、保健、养老、教育、文化等行业的投资机会，特别是军工等市场准入行业的投资机会。

各种资产收益率都将面临下行压力

投资者将面临资产短缺的配置问题

根据《中国投资发展报告》(2016年)，中国经济在2016年仍有继续下滑的压力。在投资三驾马车方面，房地产市场仍将面临去库存化的压力，土地销售将继续下降，房地产投资将面临更大的下行风险。然而，基础设施投资是稳定增长的关键力量。2016年初，基础设施投资增加，专项金融债券、政府融资平台等相关资金投放加快。基础设施投资的增长率强烈刺激了整体投资，但空的空间有限。制造业投资继续受到房地产投资疲软导致的需求不足和产能下降导致的结构调整痛苦的影响。在消费方面，预计2016年反腐对消费的影响将逐渐减弱，消费增速基本稳定，消费是经济增长的主要驱动力，但短期内难以大幅反弹。在进出口方面，由于国内外需求都比较疲软，特别是进口需求将保持在较低水平，人民币贬值可能会对出口产生一定影响。然而，由于全球经济疲软，国内商品贸易顺差可能保持在较高水平，但实际净出口对经济的驱动力仍然较弱。

在货币政策和财政政策方面，预计2016年货币政策将保持宽松，无风险利率将继续下降，全年利率将继续下调。财政政策可能在稳定增长方面发挥更大的作用。预计2016年将同时减税和增加政府支出，预算赤字将扩大。国债发行将明显增加，地方政府大规模债券互换将继续实施，政策性银行债券发行将继续在财政刺激中发挥积极作用，更多的金融股票基金将重新焕发活力，从而减少政府储蓄增加对经济增长的拖累。

2016年，经济疲软和无风险利率持续下降的趋势导致大量资金寻求高回报的金融资产，各种资产的收益率将面临下行压力，投资者将面临资产短缺的配置问题。

外汇市场有很多机会

美元、日元和欧元有望走强

根据《中国投资发展报告》(2016年)，在美元很可能走强、出口和全球经济环境令人失望的背景下，中国人民银行更愿意允许货币贬值。2015年底，中国央行改变了长期盯住美元的政策，将追踪一篮子货币。也就是说，人民币不会随着美元的升值而被动升值，而是会缓慢而持续地贬值。此外，人民币将于2016年10月正式加入特别提款权，因此预计2016年的贬值主要发生在上半年，人民币汇率调整预计在加入特别提款权之前完成。

就美元而言，美联储2016年加息路径仍充满变数，上行和下行风险并存:如果2016年美国经济数据明显走弱，或者市场出现明显抛售，那么美联储的收紧计划可能会暂时中止；如果美国劳动力在今年上半年继续强劲增长，同时美国的工资也在增长，那么美联储每季度加息的速度可能会超过市场预期。尽管市场不稳定的利率前景影响了美元的短期走势，但总体发展方向仍是好的。

关于欧元，与美元相比，欧元区的经济基础是暗淡的。预计宽松政策将持续一段时间，欧元将在2016年上半年整体走软。预计2016年下半年的经济数据和通货膨胀率将会上升，这将使市场开始讨论欧洲央行何时结束量化宽松并强化欧元。

至于英镑，英国有跟随美元加息的预期，但也有许多影响因素，如是否留在欧盟的公投和经济放缓。因此，英镑可能整体上涨，但冲击更严重。

在日元方面，日本经济在2015年第三季度避免了衰退，表明日本经济好于预期。2016年日本经济的进一步复苏将支撑日元。而且，在日本银行的货币政策倾向发生变化后，日本银行不会进一步扩大其宽松政策。2016年，大宗商品价格下跌、人民币汇率波动等因素将导致资本从新兴市场撤出，日元作为避险资产也将推动其持续走强。

在美联储加息的背景下，新兴市场国家的汇率将面临巨大压力。

因此，总的来说，2016年外汇市场会有更多的机会。

(江楠)

来源：安莎通讯社