美联储2016可能不会加息？“加息拖延症”坑了谁

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4月27日，美联储将宣布最新的利率决议。最近，全球市场开始了新一轮关于是否加息的辩论。周二，美联储官员积极评价美国经济，并指出今年仍有两次加息。这些鹰派言论限制了美元近期的下跌，美元指数的走势仍然相对不稳定。目前，市场焦点转向周三的零售额和周四的通胀数据。

美联储官员表示支持美国经济

达拉斯联邦储备银行行长卡普兰周二就当前美国经济和加息发表了评论。一方面，他表示，美国经济有条件实现稳健增长。美联储在12月份做出了加息的正确决定，并可能在不久的将来采取行动。其他地区的负利率不应妨碍利率正常化，过度宽松将带来成本。

另一方面，他还表示，美联储将在政策问题上表现出耐心和谨慎，预计美国以外的增长将放缓，因为美元是一个不利因素，但美国不是全球经济中的一个孤岛。

费城联邦储备银行行长哈克也在周二发表讲话，称今年仍有可能三次加息。根据gdp数据，6月份加息是可能的，而且每次会议都是在现场举行。我对美国经济的未来并不感到非常悲观。他预测，到今年下半年，该政策将真正朝着正常化的方向发展。我相信通货膨胀率会逐渐上升到2%。如果通货膨胀率急剧上升，可能有必要更快地提高利率。预计未来工资增长会更快。

哈克还表示，美联储的政策将在未来几个月得到更加谨慎的处理，他将耐心等待通胀进一步上升，然后再进行下一轮加息。支持美联储政策的持续正常化。即使利率再提高25个基点，美联储的货币政策仍然宽松；然而，在某个时候，美联储将大幅远离零利率。

旧金山联邦储备银行(Federal Reserve Bank of San Francisco)较为中立的主席威廉姆斯(Williams)表示，美国经济表现相当好，与全球经济相比表现也不错。全球增长率拖累了美国经济，但它并不那么担心中国经济硬着陆的前景。美联储制定政策，因此其他经济体可以做好准备。

里士满联邦储备银行(Richmond Fed)的鹰派主席理查德莱克(Richard Lake)最近也发表了讲话，他表示，美联储应该逐步加息，而将加息推迟太久将导致未来加息加速的风险。美国就业增长率强劲，核心通胀率稳定，美联储的使命完全集中在国内经济上。就业和通胀前景为加息提供了理由。美元最近的疲软意味着对经济增长点的影响可能已经过去。

当地美联储高管普遍认为，美国经济正在适度增长，消费支出和住房市场呈现积极发展势头。一些地区美联储高管表示，制造业、能源和出口相关行业表现疲弱。

美联储会在2016年不加息吗？

在美联储官员鹰派言论的环境下，市场参与者对加息有不同看法。目前，联邦基金利率期货显示，2016年可能只有一次加息25个基点，6月份加息的可能性只有20%左右。著名债券基金经理冈德雷克(Gundrake)周二也在一次直播中表示，美联储今年越来越有可能只加息一次。他表示，根据亚特兰大联邦储备银行(Federal Reserve Bank of Atlanta)的gdpnow预测模型，第一季度美国经济增速低于1%，名义国内生产总值(gdp)处于适度下行轨道，因此美联储对加息将非常谨慎。

在各种复杂的背景下，德意志银行最近提出了一个有趣的理由，即美联储今年不会加息。

在周一的研究报告中，德意志银行(Deutsche Bank)首席美国经济学家乔·拉沃尼亚(joe lavorgna)指出，由于第一季度美国经济增长将非常疲弱，美联储无法采取进一步行动。

考虑到美国最近的经济形势和美国大选，不仅不可能在4月份加息，而且由于同样的原因，美联储也可能无法在6月份加息。同样，英国将在6月23日美联储政策会议后一周就是否继续留在欧盟举行公投。如果美联储在此时加息，两个主要因素可能会刺激美元飙升。这是耶伦不想看到的情况。

乔·拉沃尼亚对今年其他会议的看法如下:

尽管美联储有可能在7月26日至27日的政策会议上加息，但这种可能性被降低了，因为会后没有新闻发布会。此外，会议与民主党全国代表大会(7月25日至28日)同时举行，后者最近成为共和党全国代表大会(7月18日至21日)。9月20日至21日的美联储政策会议临近2016年美国总统大选日(11月8日)。因此，除非有强烈信号表明美国经济增长非常强劲，全球金融市场相对稳定，否则美联储不会在9月加息。我们认为美联储不可能在11月的政策会议上加息，因为离美国选举日只有6天了。

然而，一些策略师指出，美国大选的最终结果可能会在今年年底给投资者带来风险。

例如，德意志银行(Deutsche Bank)美国股市首席策略师上月表示，S&P 500指数将在一个狭窄区间内波动，直到对美国未来的政治前景有一个明确的答案。第一点将在11月4日出现。

届时，美联储需要考虑是否加息的担忧只会集中在经济上。

乔·拉沃尼亚说，如果美国经济在12月13日至14日的美联储政策会议之前增长超过2%，美联储可能会开始加息。期货市场显示出同样的预期:美联储今年加息25个基点的可能性略高于50%。考虑到实际国内生产总值的微弱增长率，风险在于美联储今年不会加息。

此外，值得一提的是，国际货币基金组织(imf)周二下调了对美国和全球经济增长的预测，称长期疲软使全球经济容易受到货币大幅贬值和地缘政治冲突恶化的影响。

谁是美联储加息的推手

由于美联储主席耶伦最近的讲话削弱了美国今年将两次加息的预期，美元指数已下跌近3%。美元贬值对石油出口国有利，这些国家此前无法维持盯住美元的汇率机制，尤其是因为美元贬值往往能支撑大宗商品价格。与此同时，这也减轻了那些背负巨额美元债务的国家的压力。

此外，美元的贬值帮助中国避免了人民币的大幅贬值，缓解了今年初引发全球市场波动的最大担忧之一。人民币汇率已从1月份的低点反弹，3月份的数据显示，中国外汇储备五个月来首次反弹。

然而，由于美联储对利率政策态度的改变，日元和欧元最近都有所走强。美元兑欧元触及关键阻力位，市场正在等待下一轮刺激。来自美联储和欧洲央行的消息都可能影响美元兑欧元的趋势，bk的施洛斯伯格说。

欧元近期走势

日元的近期走势

目前，有利于放松美元强势的政策立场最符合美国乃至全球经济的利益。如果从不可预测的短期汇率波动中可以得出任何结论的话，那就是欧元区和日本正在遭受共同的损害。

来源：安莎通讯社