海通：一线楼市政策收紧对股市有利 继续持有

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证券时报网络(STCN)3月28日，

海通证券认为，这次楼市政策是一次结构性调整，这与以往不同。3月25日，上海出台了有史以来最严格的楼市调控政策，并推出了一系列综合举措，如更严格的限购政策和差别化住房信贷政策。当晚晚些时候，深圳楼市新政出台，对社保期限、按揭首付的条件和比例提出了更严格的限制。市场传言称，武汉和南京也可能出台收紧楼市的政策。1月底以来a股波动的一个重要逻辑是中国经济的稳定增长，而放松房地产政策是其中一项重要政策。房价上涨过快的上海和深圳出台了严厉的紧缩政策。市场之前有一定的预期。如何评价这项政策？问题的关键在于稳定增长的政策是否会继续有效。这是全国首次放松楼市政策，部分城市收紧楼市政策。这种政策组合反映出管理层想要囤积三、四线城市的房地产，难以容忍一线房价的过度上涨。需要观察这种政策组合的效果。最理想的结果是北方和深圳的房价稳步小幅上涨。三线和四线城市房价的适度上涨推动了销售，并继续下跌。最糟糕的结果是，上海和深圳的房价正在下跌，三线和四线城市滞销。从资产配置的角度来看，收紧一级房地产市场政策有利于股市。例如，2013年3月，国务院发布了《新中国五项规定》，加强了对房地产市场的监管，资本从房地产市场流出，流入金融市场。当时，资本流入股市并不明显，但债券基金和货币基金的规模明显增加。

市场还没有到达转折点。本轮市场类似于2015年第四季度。市场的起点和终点都是由于政策的变化，宏观政策自上而下还没有改变。国内方面需要跟踪4月中旬发布的经济数据和未来中央政治局会议，国外需要跟踪4月27日美联储会议。从底部到顶部看，与2015年第四季度相比，市场情绪处于从底部上升的中间水平，这并不算高，也不处于两个极端交汇的状态。在操作上，建议继续掌握和跟踪未来的政策和情绪变化。

(证券时报新闻中心)

来源：安莎通讯社