中企海外并购会改变世界格局

本篇文章1222字，读完约3分钟

我们的记者刘辉

最近，中国企业频繁地进行海外收购。首先，青岛海尔有限公司收购了通用电气公司的通用电器业务。后来，中国商人鲁先锋投资2.8亿澳元收购了澳大利亚第一大乳制品公司——万迪曼公司。中国企业“走出去”的战略思想是什么？世界上有什么资源值得获取？并购后如何整合？《中国经济时报》记者采访了普华永道中国公司财务部管理合伙人黄。

黄拥有超过20年的投资银行经验。在过去的四年里，他完成了许多著名的私募股权融资项目。他说:“随着中国企业继续‘走出去’，这将改变整个世界的格局，未来将有更多的中国企业进入全球500强企业行列。一个国家的产业结构呈现健康的金字塔形状是非常重要的。不仅要有大企业和大企业，还要有一大批稳定的中小企业。这些企业可以提供许多工作，影响许多家庭。帮助实现国家和平，为广大人民提供稳定的生活条件。”

并购形成了一种全球模式

中国经济时报:1月14日，海尔发布了收购计划，并与美国通用电气公司签署了股权和资产收购协议，拟以现金形式从通用电气公司购买与家电业务相关的资产，交易金额为54亿美元。葛的企业管理闻名于世。近年来，海尔进行了几次大规模的并购，普华永道是海尔的长期财务咨询合作伙伴。从海尔的案例中，请分析中国企业如何从战略的角度考虑并购。

黄:中国企业海外并购的主要目的是强化产品、拓展市场、优化集团、整合资源。和许多中国企业一样，海尔在收购后不应该有太大的变化，整合应该主要集中在双方产品的相互销售上。例如，美国的产品规格比亚洲的大，通用电气未来针对亚洲市场的产品设计将如何更新以适应亚洲市场。此外，还有中美文化的融合，以及背景中的一些系统能否立即连接在一起。

海尔收购通用电气最大的意义在于，它不仅收购了品牌、技术、人力资源和市场，而且在形成全球格局方面迈出了一大步。2011年，海尔收购日本三洋，整合了亚洲市场和东南亚市场，包括日本、印度尼西亚、马来西亚、越南等国家。2013年，海尔收购了斐雪派克，进一步巩固了澳大利亚市场和新西兰市场(东太平洋)。收购通用电气使海尔得以大规模进入北美和南美市场。这一系列M&A活动帮助海尔逐步实现了全球化，而不仅仅是收购一两家企业的问题。

事实上，中国企业很难实现全球化。首先，要确定是否有合适的目标，目标是否与中国企业自身的文化、经营战略和产品组合相适应，收购操作是否能够真正实现，中国企业是否有能力与之融合。

中国企业在全球市场上很活跃

中国经济时报:你从事海外并购领域已经十多年了。中国企业在海外并购经历了什么过程？

黄:我第一次做中国企业的海外并购是在2004年左右。当时，海外并购并不那么热门。当时的目标是帮助中国企业收购一些工业企业。当时和现在最大的变化是中国企业在全球舞台上的地位。其他国家对我们有完全不同的看法。当时，其他国家质疑中国买家在并购后的购买力和管理能力。自2010年和2011年以来，中国企业出现了海外M&A趋势。到目前为止，外国企业非常欢迎中国企业。

我们观察到，在2009年和2010年期间，由于欧美国家的经济存在不同程度的问题，当时在大规模国际并购中，许多买家都是金砖四国的成员。自2013年以来，全球M&A市场发生了变化，美国公司纷纷回来启动并购。由于大宗商品价格下跌和经济衰退，巴西逐渐退出了国际M&A市场。在过去的五六年里，中国企业仍然活跃在全球M&A市场。

我们预计，中国企业“走出去”的趋势还将持续一段时间，海尔并购通用电气的案例也将让许多中国企业更有信心，未来美国的并购案例可能会越来越多。

并购从欧洲转移到了美国

中国经济时报:正如你刚才提到的，中国企业在并购中更注重购买模式和市场。世界各国和地区有哪些有价值的企业和市场值得并购？

黄:美国有产品技术、消费市场和产业链。欧洲有许多中小型企业。从数量上看，2015年中国企业海外并购同比增长40%，从金额上看增长21%，2015年达到600多亿元。中国现在在欧洲有大量的收购，但将来会收购越来越多的美国公司。就产品技术、消费市场和产业链而言，美国比其他国家更完整、规模更大、市场潜力更具吸引力。相对而言，中国企业普遍缺乏成熟的高端技术。从这个角度来看，中国和美国有很好的契合点。

欧洲是中国中小企业收购的好去处。欧洲有许多公司在细分市场上非常专业。产业链不一定完整，但技术含量很高。这非常适合珠江三角洲地区的工厂。这对他们来说是一个转变的好机会。我们可以买一些技术含量高的小企业，把它们发扬光大。我们的优势是我们有巨大的市场。

聚焦“一带一路”机遇

中国经济时报:最近，中国企业在美国的并购审查变得更加严格，一些高新技术似乎不容易获得。你觉得这个怎么样？哪些领域还有机会？

黄·:事实上，每个国家都有批准外国投资的程序，但大多数国家对一些可能涉及国防的高科技项目更为谨慎。

中国企业可以关注“一带一路”的机遇。虽然有关国家的投资是相对长期的，但这不仅是一些个别项目的机会，也是涉及整个地区的机会。我相信每个国家都有值得并购和投资的地方。例如，巴西的一些农业项目非常好。那里的气候和环境非常适合农业发展，但是因为离中国企业太远，运输的时间成本太高，而且操作风险比较大，即使有投资价值，也有很多操作和汇率风险等附带问题。

“一带一路”海上丝绸之路沿线国家，如马来西亚、泰国、印尼等。，都是很多中国人熟悉的地方。虽然中国企业有投资的机会，但淘宝的机会不一定像哈萨克斯坦和巴基斯坦那么多，这两个国家正准备大规模开放经济。尽管成本不同，风险增加，但可能的回报是巨大的。哈萨克斯坦的许多港口、铁路、电站和电力项目正在私有化，就像几十年前中国发生的情况一样。私有化创造了许多商业机会，也有助于提高企业和当地经济的运作效率。在哈萨克斯坦的私有化进程中，中国的投资可以帮助增强当地企业的活力，帮助建设基础设施。我们了解到许多中国企业对在当地投资感兴趣。如果这些国家的投资环境得到很好的协调，将极大地促进中国西部的经济发展。

我对重庆、四川和其他西部地区更加乐观。中国新疆有十多条通往欧洲的铁路，而重庆至新欧洲线(重庆至新欧洲线)曾是重庆至欧洲的铁路，如今已将50%以上的货物运送至欧洲或从欧洲运出。“一带一路”是一个长期发展项目，估计跨度至少为20或30年。就投资便利性而言，中国企业应该从近到远在周边国家投资开发项目。

企业必须有一个愿景和模式

中国经济时报:中国企业在海外并购中应该考虑什么？

黄:首先，中国企业在采购前要有高瞻远瞩的眼光，在采购后要提前考虑如何整合。我们看到，很多中国企业开始熟悉海外M&A进程本身，但有些企业仍然目光短浅，很多企业仍然从个人和个体投资行为考虑投资项目。企业应该考虑长期的模式，首先看你想布局什么局，然后通过不同的个人投资行为完成模式的布局。

收购后如何整合中国企业仍在考虑之中。一些企业觉得他们在购买后犯了一个错误，甚至觉得他们无法管理它。M&A的成功不在于买了就成功，而在于买了三、五年就能满足初衷。因此，成功至少有两点，一是购买行为本身，二是购买后如何整合战略、产品、运营、后台、团队和文化，这是一个至关重要的环节。

来源：安莎通讯社