广发证券：三因素或终结“熊市反弹” 关注低估值

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证券时报网络(STCN)3月22日，

根据GF Securities的数据，目前，基金账户的头寸普遍增加到较高水平，而私募仍增加了空的头寸，而公开发行只增加了少量空的头寸，保险预计不会参与整个过程。

预计呼吸期将至少持续到3月底。第二季度汇率、利率和通胀率的任何变化都可能结束熊市反弹。从市场上投资者的夹仓过程来看，预计夹仓过程最早将在3月底结束。如果汇率、利率和通胀率仍然相对稳定，那么a股市场可能不会立即下跌，而是会进入震荡盘整格局；但是，一旦三个利率中有一个出现异常变化(如4月中旬公布的通胀数据超出预期，人民币汇率再次明显贬值，债券收益率明显上升)，就可能导致市场再次下行，从而彻底结束熊市反弹。

从二月初开始的熊市反弹来看，煤炭开始第一，白酒开始中间，电脑开始最后，但是到现在为止，他们的收益几乎是一样的。

在这轮熊市反弹中，许多被低估的行业并没有增加太多，而且有机会在下一轮轮换；此外，从以往的经验来看，人们在每次反弹结束时都会措手不及，但只要低估值行业得到配置，即使反弹结束，也能获得相对收益。因此，我们继续推荐低价值行业，如金融服务、食品和饮料、铁路运输、住房建设、汽车和家用电器。

(证券时报新闻中心)

来源：安莎通讯社