投资者的忧虑在变化：从“中国下滑”、“美国衰退”到“量化失败”

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今年以来，金融市场变化很快，投资者的担忧也随之而来。

从美国银行美林首席投资策略师迈克尔哈特内特(michael hartnett)发布的月度基金经理调查中，我们可以看出聪明的投资者(即最有知识和经验的投资者)最担心什么，或者最大的尾部风险是什么。

根据今年1月对基金经理的调查，投资者最担心的是中国的经济衰退，其次是新兴市场的债务危机。

然而，基金经理在2月份的调查结果与1月份有很大不同。对中国经济衰退的担忧已经消失，而美国经济衰退已成为投资者最大的尾部风险。此外，新兴市场还存在能源债务违约和量化宽松失败。

今天公布的基金经理调查结果与上月不同。随着S&P 500指数上涨200点，油价反弹近50%，投资者对美国经济衰退的担忧大大减轻。目前，市场关注的焦点是美联储，18%的受访者认为量化宽松的失败是目前最大的尾部风险，略高于美国经济衰退。人民币贬值位居第三。能源债券违约已降至第四位。然而，随着能源违约对美国市场的影响，能源债券违约可能成为未来最大的风险。值得一提的是，对中国经济衰退的担忧已经消失得无影无踪。

尽管投资者对美国或中国经济衰退的担忧已经消退，但衰退因素可能会回到尾部风险的顶端。根据美国银行美林的调查，59%的受访者认为当前的全球经济正处于经济周期的末期。应该注意的是，在历史上，衰退总是伴随着经济周期结束时的转变。

此外，根据美国银行美林的最新调查，做空新兴市场的交易是最拥挤的，其次是做更多美元和做空石油价格。

来源：安莎通讯社