两融余额持续萎缩 1月券商融资规模同比下降71%

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两家公司之间的平衡继续缩小，这影响了经纪人的债务融资

1月份，经纪融资规模同比下降71%。去年1月，证券公司共发行了949.7亿元企业债券和短期证券贷款。今年1月，证券公司发行的公司债券和短期融资券总额仅为269亿元

1月份，经纪融资规模同比下降71%

去年1月，证券公司共发行了949.7亿元公司债券和短期证券贷款。今年1月，证券公司发行的公司债券和短期融资券总额仅为269亿元

今年以来，a股市场波动较大，沪深股市融资融券余额也从1.16万亿元降至8717.45亿元，为2014年12月以来的最低水平。尽管两家公司的余额在春节假期后的第一个交易日有所上升，但与去年同期相比仍处于较低水平。在需求方萎缩的同时，证券公司的债务融资总额也同比大幅下降。

业内人士指出，由于大量现有债券到期，目前证券公司有大量的短期和短期证券借贷额度，但冷暖的股市直接影响投资者的融资需求，这决定了证券公司发行债券的意愿。在金融一体化市场需求不足的背景下，证券公司借钱的热情可能会受挫。此外，宏观政策强调去杠杆化，因此今年证券公司的金融债券可能不会显示出前两年大规模扩张的势头。

两家公司之间的平衡继续缩小

影响一月份的经纪业绩

自2015年12月31日以来，随着市场的大幅波动，金融整合规模连续22个交易日下降。2月1日，经过13个月的时间，两家公司的余额回落至9000亿元以下，并在春节前的最后一个交易日(2月5日)达到自2014年12月4日以来的新低。

根据东方财富选择金融终端的数据，在春节假期后的第一个交易日，两家公司的余额在连续三个交易日下跌后终于反弹。2月15日，沪深股市融资融券余额为8751.5亿元，比上个交易日增加34.05亿元。然而，与去年同期超过1.1万亿元的日平均水平相比，两家公司的余额仍处于一年多来的最低水平。

值得注意的是，从去年6月到8月，市场出现了两次大幅波动，但在经历了快速下跌后，两家公司的资产负债表并未跌破1万亿元，23家上市券商也没有出现单月业绩大幅下滑的情况。今年1月，共有5家上市证券公司出现业绩亏损。东方证券损失最大，净亏损6.14亿元，其次是中信证券和太平洋证券，今年1月份净亏损分别为6.08亿元和5.23亿元。另外两家表现不佳的券商是兴业证券和山西证券。此外，大多数其他证券公司的收入和净利润都出现了下降。

1月份经纪业绩的下滑是多种因素的结果。其中，一个重要原因是市场低迷导致成交量萎缩，佣金率持续下降，导致经纪业务收入大幅下降。股市波动导致的自营收入大幅下降也被认为是1月份经纪业绩大幅下滑的原因之一。此外，作为经纪公司利润最高的业务之一，这两项金融服务收入下降的原因不容忽视。1月份，两市金融服务的日均余额仅为1.02万亿元，比上个月下降13.36%。

券商债券发行规模大幅下降

不到去年同期的三分之一

为了解决资金问题，在去年两家公司的繁荣时期，许多券商选择发行公司债券、短期融资券和增发来筹集资金。随着市场整合需求的减少，证券公司的融资需求今年也大幅下降。

2015年上半年，由于市场整合余额大幅增加，经纪业务资金需求激增，同时由于央行多次降息，债券发行利率下调，吸引了众多券商大幅加大债务融资力度。据统计，去年上半年，共有58家证券公司发行了证券公司债券或证券公司次级债券，融资规模总计6057亿元。2014年，这一数字仅为2447亿元。

然而，随着去年6月中旬以来市场的急剧调整，两家公司之间的平衡逐渐缩小，证券公司的债务融资需求也迅速放缓。今年1月份的同比下降更为明显。

根据东方财富选择理财终端的数据，2015年1月，证券公司发行的公司债券和短期证券贷款总额为949.7亿元人民币。2016年1月，证券公司共发行公司债券和短期融资券269亿元，其中公司债券发行总额下降至124亿元，短期融资券发行总额为145亿元，融资总额同比下降71%。

北京一家大型经纪公司的一名研究员告诉记者，由于现有大量债券到期，经纪公司有大量短期证券借贷额度。股票市场直接影响投资者的融资需求，同时也决定了证券公司发行债券的意愿。在金融一体化市场需求不足的背景下，证券公司借钱的热情可能会受挫。证券公司的债务融资需求今年大幅下降，证券公司的金融债券可能不会出现前两年的大幅扩张势头。证券日报记者陆江涛

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来源：安莎通讯社