瑞银证券：全球股市或再进入“risk off”模式

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中国证券报(记者石贝贝)a股自年初以来大幅走低。截至1月22日收盘，上证综指、中小板和创业板市场较年初分别下跌18%、20%和21%。瑞银证券(UBS Securities)中国首席策略师高婷发布了最新报告，称市场情绪的恶化是近期a股下跌的主要原因。在缺乏有利催化的情况下，a股市场的信心可能会继续受到全球风险偏好下降的抑制，建议投资者在冲击期间进行选择性布局。

高婷表示，基本面依然疲弱，但这并不出人意料:第四季度gdp同比增长6.8%，略低于市场预期；出口和房地产投资继续拖累整体经济，服务业增长也有所放缓。然而，消费保持稳定，表内和表外信贷也强劲增长。总体而言，我们认为实体经济的放缓并没有明显超出市场预期，基本面也不是近期a股下跌的主要原因。

全球股市可能再次进入避险模式:纵观全球股市，a股的弱势并不是唯一的。今年以来，许多国家的股市大幅下跌，美国、英国、德国、日本、新加坡、澳大利亚和印度的股市分别下跌了8%至15%。在油价持续下跌、中国经济放缓、人民币汇率贬值等多种因素的影响下，全球市场开始了风险规避模式。尽管a股受国际资本流动的影响较小(与h股相比)，但高婷认为，悲观情绪是会传染的。

高婷表示，市场情绪的恶化是近期a股下跌的主要原因。随着大股东减持平稳过渡、人民币汇率稳定以及央行积极注入流动性，国内下行压力有所缓解。然而，在缺乏有利催化的情况下，a股市场的信心可能会继续受到全球风险偏好下降的抑制。在本轮下跌中，一些成长股的估值水平在一定程度上具有吸引力，因此建议投资者在震荡中进行选择性布局。

来源：安莎通讯社