3D打印概念 能否突破炒作怪圈

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[在去除虚假和保留真实之后，昔日的明星股能否满足资本市场对3d打印的预期承诺？3d打印能打破绘画作为监狱的炒作循环吗？]

就资本市场的关注和受欢迎程度而言，3d打印不再是过去。在概念主题的舞台增长上，多年来反复炒作的3d打印远远不及虚拟现实和新能源汽车等主题的增长，其趋势也不像智能医疗和工业4.0那样稳定和稳固。

然而，正是在炒作渐淡之际，3d打印也迎来了材料和技术不断创新、应用和推广不断渗透的发展机遇，悄然加速了产业化进程。

在剔除虚假和保留真实之后，前明星股能否满足资本市场对3d打印的预期承诺？3d打印能打破绘画作为监狱的炒作循环吗？

投资逻辑需要与时俱进

3d打印的宣传已经持续了很多年。去年上半年，疯牛病市场利用了这种情况，并迅速上升。风能统计显示，去年前五个月3d打印行业的累计增幅达到150%。然而，在过去的一年里，这一主题的炒作与前一年相比大幅下降。

随着炒作冲动的转移和消退，3d版所适应的投资逻辑也在不断升级和更新。

与两三年前的板块炒作逻辑不同，3d打印产业链经过多年建设，基本形成，在技术和材料创新上有所突破，制造企业和科研机构之间的产学研互动也已成为常态。

“该行业需要等待的只是从量变到质变的飞跃。”一位关注3d打印主题的经纪分析师表示，技术的开源和专利的到期为桌面级3d打印机打开了巨大的市场容量，间接制造也已应用于工业领域。未来3d打印的发展趋势是促进直接制造在工业领域的应用，可以想象空的空间是极其广阔的。

在转轨和加快工业化的过程中，除了不同子行业的发展和进步不同外，行业公司的发展也发生了微妙的变化。

华泰证券行业研究员表示，3d打印技术已经显示出内生增长的潜在驱动力。未来，设备性能的提高将与成本的降低齐头并进，成为工业企业的一个重要发展趋势。“虽然3d打印技术在现阶段还没有扩大规模，但经过多年的技术积累和在国内外的实际应用，它已经在一些领域显示出强劲的内生增长。”

这位分析师强调，由下游内生需求驱动的技术进步和成本降低的良性循环正在逐步形成。具体来说，就是通过技术进步提高行业的下游生产率，进而促进收入和利润的回报，进而通过增加R&D投资和降低综合制造成本来进一步提高下游使用经济。“这有助于行业的内生增长保持在较高水平。到2020年，印刷成本可能会下降70%。”

基于上述趋势预测，核心技术壁垒和应用推广普及率这两个因素将成为3d板块选股的重要主要指标。

个股进入绩效考核期

概念炒作的蜜月期正在逐渐远去。在工业化全面加速、行业投资逻辑升级的北京，3d打印概念股能否进入应用推广和业绩承诺的评估期？

“下半年，我们必须在不赔钱的情况下争取3d业务。”在2015年9月发布的投资者关系活动记录中，缙云激光高管在面对前来调查的机构时表示了这一点。

近两年来，缙云激光不断增加其3d打印业务，在资本市场上激起了极大的热情。然而，根据缙云激光发布的第三季度报告，该公司目前的3d打印业务仍难以在短期内迅速扩大收入和实现盈利。据该公司称，这是因为该平台仍处于卡槽期。尽管流量和营业额都有所增加，但要实现盈亏平衡仍然很困难。

增加技术投资和性能承诺仍然难以实现，这不是三维打印概念股缙云激光面临的问题。去年，上市公司推动了相关技术和产品的专项研究，引进了创新打印机和其他生产设备，并合作或投资于相关技术或工业公司。然而，就性能而言，3d打印技术的渗透仍处于初级阶段，技术研发成果直接反映在生产能力和收入上的情况并不常见。此外，3d打印产业链中的各个环节也需要发展得更加完善，目前还没有相对独立清晰的分工。

同时，3d打印材料行业的快速崛起也为早期进入该行业和上游材料的行业公司增加了业绩增长点，内生发展势头开始显现。

1月6日，银禧科技发布了2015年年度业绩预测，预计上市公司股东应占净利润同比增长70%至100%。据该公司称，业绩的提高主要是由于新产品的开发、现有产品的成本和技术优势的提高所导致的毛利率的提高。根据公开信息，久比利科技首先从改性塑料进入3d印刷行业。目前，可生产多种3d打印材料，并延伸到工业、医疗等高附加值3d打印材料领域。

3d打印的产业化正在加速，行业的发展更加重要；，如何及时掘金，以及如何伪造事实？分析人士强调，要把握核心技术壁垒和应用推广的普及率。

“从3d打印产业链的角度来看，在上游材料、中间环节软件控制、设备制造和下游打印制造等特殊领域存在一定的技术壁垒。特别是在工业领域，在标准制定和过程控制方面仍然存在问题。把握材料加工和印刷过程中的核心工艺参数，无疑会建立更高的企业护城河。”上述华泰证券行业研究员表示。

来源：安莎通讯社