人民币不再盯住美元？这让投行预测的人民币中间价都出错了

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经过最近的市场洗礼，分析师发现很难预测人民币中间价。

尽管中国人民银行研究局首席经济学家马军周一很少发布文件，称人民币汇率形成机制不再与美元挂钩，但将形成一种汇率调整机制，主要目标是稳定一篮子汇率，适当限制人民币兑美元汇率单日波动。然而，周二人民币中间价走势与马军的说法相反，马军的说法与前一天的收盘价相比大幅上涨了近200点，这显然与周一在岸和离岸人民币价格的上涨是一致的。

据彭博社报道，人民币中间价的上述表现助长了市场的投机心理，即中国当局恢复了用参考汇率引导人民币走势的旧做法，暂时放弃了让市场引导人民币汇率的承诺。

中间价的真正意义在于，中国人民银行可以运用其自由裁量权将汇率设定在他们想要的水平，而这种设定机制并不完全透明。彭博社援引德国商业银行驻新加坡经济学家周浩的话说，中国人民银行可以用中间价提供安全卡、炸弹或其他人们无法预测的东西。

周浩曾预测，中国人民银行可能会在1月8日将人民币中间价设定在接近前一天在岸收盘价的水平，但事实上，1月8日中间价的上调幅度达到了0.5%。

中国央行每天设定人民币汇率中间价，人民币汇率只能在中间价上下2%的范围内浮动。

那么，中国人民银行为什么要回到老路上去呢？根据彭博社的文章，中国人民银行似乎更喜欢通过干预外汇市场而不是中间价格机制来引导人民币汇率。然而，这一选择让央行付出了高昂的代价:中国去年消耗了创纪录的5130亿美元外汇储备。

周浩认为，中国当局目前正试图避免外汇持续贬值，他们可能会转而使用中间价来引导汇率，并再次控制汇率波动。利用中间价干预外汇市场比直接拿出实际货币的外汇储备来支持汇率要低。在可预见的未来，这是一个非常重要的汇率管理工具，中国人民银行不会放弃。

或许刺激中国央行重回老路的是美联储加息。英国《金融时报》称，在8月11日人民币令人震惊地贬值后，中国人民银行通过出售外汇来保持人民币兑美元汇率稳定。然而，美联储12月份的加息改变了中国央行的想法。

龙洲经讯(gavekal dragonomics)中国经济学家陈龙表示:为什么要浪费外汇储备，坚守一条根本无法防守的防线？

中国央行在外汇市场的地位最近并不明朗。有时它被认为是干预汇率，有时它袖手旁观，看着货币贬值。中国在这方面的不确定性导致了市场动荡，人民币贬值也影响了股市。

据英国《金融时报》报道，一些分析师担心，中国央行可能未能认识到其汇率政策与动荡的国内股市之间的反馈回路的力量，这可能迫使该行再次采取措施，缓解人民币兑美元汇率加速下跌的趋势。

陈龙预测，在岸人民币兑美元的短期均衡汇率为6.6-6.7。麦格理将一个月人民币汇率预期从6.43大幅下调至6.70；高盛将其12个月预测从6.70下调至7；ABN Amro也在年底将人民币兑美元汇率从6.55降至6.70；渣打银行将其预测从6.42下调至6.56。1月12日，摩根士丹利将在岸人民币兑美元汇率从6.8降至今年年底的6.98；2017年底，该指数从7.07降至7.31。

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来源：安莎通讯社