中小上市公司平均公司治理水平仅51分

本篇文章1627字，读完约4分钟

在动荡的股市中，投资者如何挖掘投资价值并牢牢地持有股票？几天前，中国社会科学院公司治理研究中心的研究报告可能会有所帮助。

1月9日，第四届中小上市公司公司治理50强名单揭晓，中生制药、新士达和鼎龙位列前三。前50名的研究对象是截至2014年12月31日已上市一年以上的1056家中小板和创业板上市公司。研究表明，总体而言，上述1056家公司的平均治理水平均为失败，平均得分仅为51.1分。其中，701家中小板公司平均得分为53.5分，最低为31分，最高为76.5分；355家创业板公司的平均得分为49.9分，最低为21分，最高为77分。中国社会科学院公司治理研究中心的研究员鲁彤说:“这两个群体的公司治理情况并不乐观。”“从2012年到2015年，中小企业板和创业板上市公司的治理在过去的四年中并没有太大的改善，激励机制的建设只取得了明显的进展。”

据报道，公司治理得分是从四个方面进行系统评估的:股权结构和股东权利、董事会和监事会的运作、信息披露和合规、激励机制。“决定一家公司能否长期持续发展的最基本因素是公司治理。我们必须从公司治理的层面找到一家好公司。”卢彤说道。

数据显示，1056家样本公司的治理得分越高，资产回报率和净资产回报率就越高。公司治理得分与资产收益率的相关系数为0.37，公司治理得分与净资产收益率的相关系数为0.32。在发展能力方面，公司治理得分越高，净利润增长率越高，两者的相关系数为0.15。//

实际控制人是自然人

公司有更好的表现

在1056家中小上市公司中，36家公司的实际控制人为国有，634家公司为自然人，151家公司为法人，其余公司的实际控制人不明。

研究数据显示，实际控制人的平均净资产收益率为8.4%；实际控制人的平均净资产收益率为7.5%；实际控制人的平均净资产收益率为5.1%；实际控制人既是自然人也是法人，净资产平均收益率为8.1%。

此外，研究数据还显示，在1056家公司中，机构投资者持股比例的最小值为0，最大值为88%。机构持股比例低于30%的公司的平均净资产回报率为7.2%。机构持股比例大于或等于30%的公司的平均净资产收益率为11.7%。"对我们来说，仍然很难确定这两个是生于鸡还是生于蛋."卢彤说道。

董事长和总经理是联合的

公司有更好的表现

在1056家中小型上市公司中，381家公司(36%)采用了两职合并的做法，675家公司(64%)采用了两职分离的做法。双职工公司的平均净资产回报率为8.8%，双职工公司的平均净资产回报率为6.9%。

对此，路通认为:“是公司董事长和总经理的合并提高了公司的业绩，还是业绩不佳的公司为了改善管理、提高业绩，更多地采取了两职分离的做法？需要进一步研究。”

此外，四分之一的中小上市公司独立董事和非执行董事的总比例低于25%，远未达到不低于三分之一独立董事的标准。然而，从业绩来看，独立董事的影响力很小。

核心技术人员持有股份

公司有更好的表现

在1056家中小板和创业板公司中，380家公司实施了股权激励，净资产平均回报率为9.10%；其余676家未实施股权激励的公司净资产收益率为6.60%。核心技术人员持股119人，平均净资产收益率9.20%；有937名核心技术人员不持有股份，净资产平均回报率为7.20%。，卢彤指出:“完善激励机制应该是上市公司的内在需要，尤其是这些中小民营科技上市公司，它们在提供员工积极性方面发挥着重要作用，但上市公司的业绩却大相径庭，这值得上市公司重视”

idg的创始合伙人熊晓鸽表示:“idg非常重视公司的内部治理和内部实力的培育，这也是idg多年来一直支持中国社会科学院在这方面的研究的重要原因之一。我希望这样的研究成果能给中国企业和企业家更多的启发和帮助。随着中国经济进入新常态，中小创业板上市公司肩负着中国经济转型和产业升级的重任。只有不断提高中小上市公司的治理水平，才能保证市场的持续健康发展。”证券日报

来源：安莎通讯社