机构：A股小牛市或卷土重来 6月资产配置首选A股

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证券时报网络(STCN)6月7日

广发证券金融工程团队综合分析了5月份a股市场、大宗商品市场和债券市场的各项资产表现后，认为a股牛市可能在6月份卷土重来。大宗商品方面，广发证券认为整体反弹仍缺乏基本面支撑，整体反弹主要基于观望。以下是广发证券的主要观点:

回顾5月份各种资产的表现，整个5月份a股市场略有下滑，尤其是中后期。市场主要股指持续横向波动，市场波动性突然下降，交易量也出现萎缩，市场参与情绪不高。然而，上个交易日的大盘重量正线打破了沉默格局，形成了突破性的上行趋势。根据广发证券的金融工程研究，在资金的推动下，市场有望在短期内反弹，中长期趋势仍不明朗。

在大宗商品市场，大宗商品市场在4月份在黑市的推动下反弹。然而，在去产能政策背景下，市场无法承受情绪和资本驱动的资产价格上涨。5月，黑色体系被全面回调，导致大宗商品指数走弱。尽管两餐饭、玉米、淀粉等农产品不断创出新的阶段高点，广发证券金融工程研究认为，市场分化格局仍将继续，商品整体反弹仍缺乏基本面支撑，整体焦点仍在观望。

债券市场上，5月份政府债券、公司债券和公司债券价格稳步上涨，金融债券和短期债券价格波动，中国票利率下降。信贷市场的投资者很谨慎，信贷息差波动。几乎没有宏观经济复苏的迹象，预计债券市场将继续向上波动。

对于6月份的大规模资产配置，广发证券金融工程团队采用定量资产配置模型taa模型和bl模型进行计算，建议6月份的配置以a股为主，辅以少量债券或货币产品，尽量避免大宗商品资产；报告还对本月a股、大宗商品、债券和货币的配置比例给出了建议。

其中，taa模型主要将趋势跟踪的思想应用于资产配置。趋势强度为正的资产呈上升趋势，各资产趋势强度的相对大小反映了趋势强度，可作为资产配置的权重。根据taa模型的计算结果，本月a股、商品、债券和货币的配置比例建议如下:

Bl模型基于markowitz均值方差模型，通过贝叶斯方法加入主观观点，产生主客观因素的最优配置结果，使资产配置更加稳定。根据bl模型的计算结果，本月a股、商品、债券和货币的配置比例建议如下:

(证券时报新闻中心)

来源：安莎通讯社