高盛对人民币看法出现大逆转 转为“彻底负面”

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据彭博社(Bloomberg News)报道，高盛(Goldman Sachs)在今年年初人民币大幅贬值、市场动荡之际安慰投资者让他们冷静下来，但他不能坐视不管。

这家大型国际投资银行当时坚持“相对建设性”的观点，现在用“完全负面”一词来形容其对人民币的新观点。

这不是高盛在这一年中第一次改变对人民币的看法。继3月份宣布“更加谨慎”之后，高盛集团(Goldman Sachs Group)周四警告称，随着中国央行引导人民币兑美元逐步贬值，此前的两次市场动荡可能会以同样的方式重演。该公司驻纽约的首席外汇策略师罗宾布鲁克斯(Robin brooks)和他的团队在发给客户的一份报告中写道:“去年8/11汇率改革后和今年初发生的大规模资本外流，可能会再次引爆。”

周一，在岸人民币兑美元汇率接近2011年2月以来的最低水平，周四夜间交易收于6.5821元。人民币的最后一次收盘价达到五年来的最低点是在1月8日。当时，对人民币一次性大幅贬值的担忧引发了全球市场的动荡，甚至被美联储视为推迟加息的原因之一。

随着前两次人民币贬值，资本大量外流。去年8月和9月，中国外汇储备减少了1，372亿美元，超过了2015年四分之一的降幅。同年12月，减少了1079亿美元，创历史新高。资本外流的情况一直持续到今年1月和2月，在这两个月里，外汇储备总额减少了1280亿美元。

平均价格

高盛这次改变观点的第一个原因是市场不买人民币贸易加权指数。布鲁克斯等人认为，中国央行引导市场关注人民币一篮子货币是有道理的，但这个过程并不容易。他们表示:“在中国，无论是国内居民还是企业，他们看重的信号只是人民币的中间价。”

截至北京时间周四，人民币中间价已连续三个交易日跌至五年来的最低点。在高盛看来，这意味着市场动荡的风险与去年8月和今年初一样在上升。在他们看来，如此疲弱的中间价将不可避免地导致人们猜测，人民币可能再次经历一次性大幅贬值——尽管中国政府已表示不会这样做。

根据彭博社调查得出的分析师预测中值，今年剩余时间人民币将贬值1.8%，至6.70元。在被调查机构中，瑞士信贷对人民币汇率的预期在年底降幅最大，其次是三菱UFJ金融集团、瑞穗银行和北德银行。荷兰合作银行人气最旺，人民币有望跌至7.13元。

高盛(Goldman Sachs)援引市场的历史表现预测，当人民币中间价走弱时，由于对人民币贬值和中国资本外流的新担忧，S&P 500指数也将在未来一到两周大幅下跌。去年8月，S&P 500指数下跌了6.3%。高盛(Goldman Sachs)分析师指出，国际市场，尤其是美国市场的动荡，可能反过来对美联储的紧缩政策和美元升值速度产生连锁影响。

资金外流

以布鲁克斯为首的分析师认为，如果金融体系再次陷入动荡，S&P 500指数大幅下跌，美联储可能会再次转向温和立场，即所谓的人民币-联邦公开市场委员会(RMB -fomc)货币政策周期反应。高盛认为美联储在夏季加息的可能性是70%。

然而，彭博亚洲(Bloomberg Asia)首席经济学家欧最近写道，即使人民币兑美元汇率下跌，中国经济增长的弹性、稳定的资产价格和改善的沟通意味着年初的恐慌可能不会重现。他认为，许多因素都朝着有利的方向变化，这也解释了为什么自5月份以来，尽管美元汇率上升，人民币汇率下降，但在过去的疲软时期，市场几乎没有出现恐慌反应。

根据彭博社(Bloomberg)编制的分析师预测中值，中国外汇储备在经历了3至4个月的增长后，可能在5月份恢复下降，略微减少190亿美元。中国官员将于6月6日至7日发布5月份外汇储备数据。彭博社的调查发现，尽管预计会略有下降，但余额将连续四个月保持在3.2万亿美元。

布鲁克斯领导的高盛团队预测，今年和明年中国的外汇储备将再损失2000-3000亿美元。然而，在他们看来，以中国外汇储备的规模，足以应对这种资本外流的压力。根据彭博(Bloomberg)汇编的官方数据，2015年中国外汇储备减少了5127亿美元，这是近20年来外汇储备首次出现年度减少。

来源：安莎通讯社