A股闯关MSCI倒计时 中国还有两件事尚未做

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高盛:a股被纳入摩根士丹利资本国际的概率升至70%

法国兴业银行:在msci评估之前，中国宣布推出深港通

海外基金大量购买a股，这些行业成为宠儿(名单)

距离msci宣布是否将a股纳入其新兴市场指数还有半个月。彭博社的分析报告称，在中国政府的任务清单上，至少还有两件事要做。

一个是深港通，这个问题已经讨论了一年多，但被推迟了。二是取消交易所实施的反竞争措施。摩根士丹利资本国际在3月底的公告中宣布，这项措施限制国际投资者使用投资和对冲工具。

全球资产追踪msci指数超过10万亿美元。一旦a股被包括在内，它可能会将大量海外资金带入今年全球表现最差的股市。作为中国政府的最新举措，上海证券交易所和深圳证券交易所上周五发布了新规定，限制上市公司滥用停牌权。

高盛(Goldman Sachs)在今天的报告中表示，剩下的担忧包括:合格投资者的月汇款不应超过国内资产的20%，指数产品的反竞争条款，以及沪港通的每日投资额度。实施比时机更重要。尽管如此，高盛还是在6月份将a股纳入摩根士丹利资本国际的可能性从50%提高至70%。

摩根士丹利资本国际在3月底的声明中表示，a股能否纳入取决于以下四个条件:

国际投资者对qfii政策变化的积极反馈，包括对市场准入和资本流动的影响

道路受益所有权问题的解决方案

陆成功地采取措施防止大规模的自愿停牌

中国证券交易所实施的反竞争措施被完全废除，这限制了国际投资者对投资和对冲工具的使用

中国或多或少在前三个问题上做出了相应的努力。中国外汇管理局在2月份放宽了qfii投资上限，并规定开放式基金可以在几天内将资金转入或转出股市；在5月6日对受益所有权问题的回应中，中国证监会表示，它承认名义持有人和证券权益持有人的概念；上周五的新交易所规则为中国上市公司重大资产重组的原则设定了三个月的停牌红线。

通过这些努力，高盛加入了对a股将被纳入摩根士丹利资本国际持乐观态度的机构行列。中信证券也有类似的观点。中信证券(CITIC Securities)的杨凌秀和其他分析师在今天的报告中表示，包括反竞争条款在内的一些制度并不完善，但预计它们不会对摩根士丹利资本国际(msci)纳入a股产生任何实质性影响或阻碍。据报道，今年a股被纳入的可能性超过60%。

招商银行国际策略师苏培峰也认为，a股被纳入的概率超过50%。然而，他表示，在6月15日之前解决反竞争条款将是困难的，因为政府不太可能放弃审批权。

苏培峰在电话中表示，目前，摩根士丹利资本国际a股面临的最大障碍是政府过度干预。如果股市未来大幅波动，政府是否会干预仍不得而知。他还表示，中国关于暂停交易的新规定未能100%消除外国投资者的疑虑，因为对暂停交易的处理仍然模糊不清。

截至5月30日，中国a股市场300多只股票中有28%已经停牌三个月以上，市场需要交易所采取进一步行动。

投资银行观点

伦敦凯投宏观(Kaitou Macro)中国经济学家刘畅认为，即使这次中国a股被纳入摩根士丹利资本国际(msci)全球基准指数，其直接影响也非常小，不太可能继续反弹。

上证综指周二强劲反弹3.3%的主要驱动力是对a股将被纳入摩根士丹利资本国际(msci)的猜测。摩根士丹利资本国际(Msci)承认，中国为a股上市扫清了许多障碍，但过去一年中国对市场的干预，大大降低了市场的吸引力和监管环境的可信度。

2015年年中，摩根士丹利资本国际(msci Morgan Stanley capital international)宣布，a股不包括在MSCI指数中，该指数几乎与上证综指同步

如果中国a股被纳入摩根士丹利资本国际(msci)全球基准指数，将引发资本流入，但不会产生立竿见影的效果。如果摩根士丹利资本国际(msci)给中国5%的权重，预计将促进不超过200亿美元的资金流入，这与总资金的存量和跨境规模相比是非常低的。

预计将于今年晚些时候推出的深港通将为资本流入提供另一个渠道，但沪港通不温不火的活动表明，资本流入不会太大。自2014年沪港通开通以来，日资金流入量并未触及最高限额。

将a股纳入摩根士丹利资本国际全球基准指数不会改变凯投对中国股市的宏观看法。上证综指仍比2014年年中(即泡沫开始扩大之前)高出40%以上，仍有进一步下跌的潜力。

来源：安莎通讯社