财经快评：评级中国信用应多看发展

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新华社北京3月2日电《金融评论》:中国信用评级应更加注重发展

新华社记者王宗凯谢鹏陈宇勒

国际信用评级机构穆迪2日将中国主权信用评级前景从“稳定”下调至“负面”，理由是政府债务增加导致金融疲软。穆迪还表示，中国评级前景的下调反映了资本外流导致外汇储备减少，以及中国实施改革能力的不确定性。

然而，穆迪维持中国的AA3评级不变，这是穆迪评级体系中的第四高评级，也是自1983年穆迪开始对中国进行评级以来，中国享有的最高评级。

主权信用评级是一国任何实体发行的外债信用评级的上限。仅仅降低评级前景不会降低企业外债的信用基准，也不会影响企业在国际市场上的融资成本。

国际金融行业协会中国首席经济学家郭峰对记者表示，从中长期来看，人民币汇率走势不会受此影响。

穆迪下调中国评级展望的做法反映了一些海外机构对中国经济的惯常看法。这种误解在于缺乏从动态和发展的角度看待中国的财政稳健性。

瑞银证券(UBS Securities)中国首席经济学家王涛认为，目前对中国经济的极端看法空缺乏事实依据支持，中国决策者将通过财政扩张来支持经济增长；在高储蓄的支持下，我们可以通过多次RRR降息来确保宽松的货币和信贷条件。

在国际上，通常使用两个指标来评估一个国家的金融风险:一个是赤字比率，即赤字不超过国内生产总值的3%，另一个是国债余额不超过国内生产总值的60%。

穆迪表示，截至2015年底，中国政府债务占国内生产总值的比例升至40.6%，预计到2017年将进一步升至43%；截至2016年1月，中国外汇储备降至3.2万亿美元，比2014年6月的峰值少7620亿美元。

根据国家统计局的数据，到2015年底，中国的外汇储备占国内生产总值的32%。根据政府工作报告，2015年财政赤字仅占国内生产总值的2.3%。各种指标充分显示，中国政府的偿付能力远胜于许多西方主要经济体。

不可忽视的是，中国政府债务水平的提高是为了培育新的经济增长点，这将在未来创造持续的现金流，而不是无产出的坏账投资。

国务院发展研究中心金融研究所研究员轻舞指出，穆迪只关注中国政府的债务，而没有看到中国政府的资产。中国政府的资产非常庞大，其中相当一部分是经营性资产，流动性非常高。

然而，根据西方的评级体系，中国的主权信用不仅次于美国、英国、德国和法国等西方大国，也次于科威特、卡塔尔和阿联酋等海湾国家。

一些分析师认为，长期以来，西方评级机构一直占据着信用咨询市场的垄断地位，利用信用评级来褒贬西方国家和新兴经济体，人为制造“融资剪刀差”。

西方评级机构的声誉长期受到质疑，其权威性和重要性正在下降。2008年国际金融危机爆发后，穆迪将希腊的A1评级维持到2009年底，这是穆迪评级体系中的第五高评级，仅次于中国目前的主权信用评级，因此在欧洲债务危机中没有起到预警作用。这表明穆迪的评级是不公平的，具有严重的滞后性，缺乏前瞻性。

长期来看，随着改革开放的推进，中国的经济规模不断扩大，中国良好的主权信用得到了国际社会的认可，这一大趋势并没有改变。

来源：安莎通讯社