任泽平：国内外环境修复 利好A股短期走稳

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宏观经济学家/熊评论说，美元一夜之间暴跌，原油价格飙升，离岸人民币升值

事件:一夜之间，美元指数暴跌近2%，美国国债收益率一度跌至1.8%，美国石油价格飙升9.5%，布油价格上涨8.2%以上，其他大宗商品价格不同程度上涨，美国股市呈V型反弹。离岸人民币升至6.6096元。

评论:

1)核心观点:一夜之间，美元暴跌，原油飙升，美国股市呈V型反弹，美联储的温和言论和1月份美国非制造业pmi的大幅下降是美元暴跌的主要原因，中美加强政策协调和人民币暂时稳定的预期是大宗商品和新兴货币反弹的主要原因。在两会之前，保持美元阶段性见顶、人民币汇率暂时稳定、股市短期稳定的判断。

2)一夜之间，美元大幅下跌，原油大幅上涨，美国股市呈V型反弹。美元指数下跌近2%，而美元和日元等主要货币经历了7年来最大单日跌幅。美国股市呈V形反弹，美国债券收益率一度跌至1.8%，美国石油上涨逾9.5%，黄金上涨2%，其他大宗商品价格和新兴市场外汇市场也出现上涨。得益于美元指数的大幅下跌，离岸人民币升值。

3)美联储的温和言论和疲弱的经济数据是美元一夜之间大幅下跌的主要原因。在美国，1月份ism非制造业指数为53.5，预期为55.1，为两年低点。纽约联邦储备银行(Federal Reserve Bank of new york)主席达德利(Dudley)表示，自美联储去年12月加息以来，金融环境已经趋紧。如果这种情况持续下去，将对美联储形成压力，美元走强将损害美国经济。受此影响，美元指数大幅下跌，导致风险偏好恢复，大宗商品价格飙升。

4)美元的大幅贬值、中美政策的协调以及人民币暂时稳定的预期是大宗商品和新兴货币反弹的重要原因。1月28日，李克强总理在与国际货币基金组织总裁拉加德通电话时表示，中国无意通过货币贬值来促进出口，人民币对一篮子货币的汇率基本保持稳定，因此没有持续贬值的基础。周二晚上，美国财政部长陆与中国国务院副总理汪洋通了电话，重申了中国以有序、透明的方式向市场主导的汇率机制过渡的重要性，中美两国货币政策的协调将有助于缓解人民币贬值的预期。此外，中国政府和央行最近发布了保持人民币稳定的强烈信号。央行研究局局长雷璐在cf40论坛上提到，2016年最重要的是人民币汇率问题，其他问题在汇率稳定时很容易解决。

5)保持美元阶段性见顶、人民币汇率暂时稳定的判断。随着全球市场动荡和美国经济数据不佳，美联储官员发布了宽松信号，联邦利率期货显示，美联储加息预期明显放缓，维持了美元分阶段见顶的判断。随着中美政策协调的加强和央行维持人民币稳定的信号，人民币汇率贬值预期下降，离岸人民币隔夜升值。为保持人民币汇率暂时稳定，中期内仍有判断压力。

6)有利于两会前股市的短期稳定。两会之前，国内外环境将逐步修复。美联储加息预期的下调以及欧洲和日本的放松，导致市场对发达国家央行货币政策转变的担忧下降。中国政府已经发出了一个相对明显的信号，要保持人民币的稳定。两会前国内政策以暖风为主，市场风险偏好略有修复，第二波a股调整已基本完成，维持了股市短期暂时企稳、中期回暖的判断。见每周报告“全球货币回归宽松，中国的供应方改革正在酝酿。”“随着汇率的暂时稳定以及欧洲和日本的宽松政策，a股调整的风险已逐渐释放，主要基调已有所缓和，投资者开始关注超卖的成长股和优质蓝筹股。以及供应方改革的机遇。”

来源：安莎通讯社