花旗：负利率就像是毒品 没有人会只吸一口

本篇文章763字，读完约2分钟

日本银行上周五出人意料地宣布引入负利率。然而，在花旗看来，这不仅有助于实现让银行体系的资金流入实体经济的目的，还会导致日本央行采取更相关的行动，比如打击毒品。

花旗分析师史蒂文·英格兰德说:

你可以羡慕日本银行采取负利率的大胆决策，并承认这一决策对资产市场有很大影响:这对股票市场和空日元的利润都有好处。

然而，其他采取相同措施的国家的经验可能有助于你对相关的经济和通胀影响保持清醒。没有一个实行负利率的国家在经济增长和通货膨胀方面有明显的改善。

因此，每一个实施负利率的决定都会导致更多相关的行动。

英格兰德表示，负利率是资金离开银行体系的强大推动力，但没有太多证据表明投资者会将这些资金投入实体经济，他们通常会购买海外资产和金融资产。

法国兴业银行(Societe Generale)策略师艾伯特爱德华兹(Albert edwards)也表示，瑞典率先实施负利率，目前的利率为-0.35%。既然这个利率可以实行，为什么不能是-3.5%甚至更低呢？他说:

毫无疑问，如果负利率在美国实施，将伴随着大规模的qe4。与即将到来的形势相比，过去7年央行资产负债表的迅速扩张只能被视为德国央行的货币紧缩。

在日本央行宣布决议后，日元大幅下跌，风险货币在最初下跌后反弹，但这种趋势不是单方面的。英格兰德表示，部分原因可能是日本央行引入了三级利率体系，分别实施正利率、零利率和负利率，投资者认为负利率的影响大大降低。英格兰德说:

这种反应类似于市场对美联储动态的反应。当美联储看起来像一只鸽子时，投资者的情绪得不到支持，但他们转而出售高风险资产。

这种反应似乎表明，坏消息对空有利，好消息也对空有利，但没有好消息。

然而，这种市场心态使得风险情绪的上升不断受到威胁，这使得投资者更加担心政策的无效性以及决策者面对未来市场动荡的反应。

来源：安莎通讯社