收益率持续下滑 理财市场这盘菜怎么吃？

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银行融资:

产品结构变化

“回报率持续下降”，这是2015年银行理财产品的一个深刻印象。新年伊始，银行融资的回报率、资产配置、期限和产品类型会发生什么变化？

“2016年上半年，平均预期收入可能会进一步降至4%左右。”Yinzhou.com金融分析师严子介向《经济日报》表示，从中长期来看，经济增长下行压力、优质基础资产难以找到、货币政策适度宽松这三大因素是不可变的，因此很难从根本上改变银行理财产品的下行趋势。

谁对回报率有最终决定权？当然，这是由理财产品的基本资产结构决定的。根据中国银行业协会金融管理专业委员会的最新数据，2015年11月，利率和债券仍是银行金融管理的主要配置方向，分别占34.62%和27.5%。

平安证券分析师李亚民预测，2016年银行理财债券投资比例仍将上升，受债券投资利率和银行间存款利率下调影响，银行理财基本资产收益率将进一步下降。

尽管如此，对于缺乏专业投资技能的个人投资者而言，银行融资仍是2016年相对稳定的投资方式。

“购买中长期理财产品是目前最好的战略配置。一般而言，中长期理财收入高于短期理财收入，高回报可以提前锁定。”中国银行业协会金融管理专业委员会相关负责人表示。

燕子杰表示，从产品来看，1-6个月的产品数量是目前理财市场的中坚力量，2015年这一比例基本保持在80%左右，预计2016年这一比例将保持不变。

除了收益率、资产配置和到期日的变化，很多银行资产管理部门的人认为，2016年银行理财市场最明显的变化应该是产品结构的变化，即从周期型向净值型的转变，开放式净值产品将是未来的主流。

与传统的周期性产品相比，净值产品采用开放式管理，没有预期收益，没有资本保全的浮动。通常，最短的持有期是一致的。到期后，投资者可以在每周或每月的固定开仓期内购买和赎回产品，从而提高基金的流动性。

“开放式净值产品让银行回归‘客户财富管理’的本质，客户自己承担风险，他们也可以为未来逐渐打破刚性赎回做准备。”一家大型国有银行资产管理部门的负责人表示，封闭式产品，尤其是那些有固定收入保障的产品，更像是存款，而不是财富管理。“市场环境是多变的。在保证收入模式下，如果实际收入高于预期的年化收入，投资者就不能分享这部分股息。如果实际收入低于预期年化收入，损失将由银行承担。这种模式在很长一段时间内是不可持续的。”

那么，投资者应该如何选择净值理财产品呢？华夏银行总行资产管理部的人建议，投资者应该关注产品背后的资产管理团队实力，因为他们通常以一定比例的资金配置股权资产，这可能会获得超额回报，但他们也需要做好承担风险的准备。此外，净值理财产品的利率构成不同于定期理财产品。除了订阅费之外，一般还要求根据合同支付一定比例的托管费。投资者在签订合同时也应该注意超额收益的分配规律。

信任创新:

业务仍然需要测试

发行数量减少，回报率下降...信托市场在2015年下半年很冷。2016年如何发掘信托产品的投资价值？

“房地产行业风险增加，政府融资平台愿意承担的融资成本大幅下降，导致传统房地产信托和基础设施信托业务萎缩。预计2016年发行的信托产品数量将出现一定程度的下降或成为高概率事件。”巴里信托博士后研究中心的研究员李永辉说。

根据中国信托协会的数据，2015年第三季度清算信托项目的年化综合实际收益率为7.30%，明显低于第二季度。溥仪财富研究员钟认为，利率市场化的不断推进，降低了整个社会的融资成本，预计未来信托产品的预期收益率可能会继续下降。

然而，在金融市场上，信托产品仍将保持自身优势。据业内人士分析，从预期收益率来看，虽然信托产品的收入有所下降，但综合收益率仍保持在较高水平。

博士后研究中心巴里信托(Barry Trust)研究员陈进认为，信托产品具有发行人资本实力强、交易结构灵活等优势。“随着中国投资市场的不断成熟和完善，投资者除了资金的保值和增值以外的多重需求将逐步显现，灵活的信托产品满足不同需求的优势将更加突出。”

“去库存化将是2016年房地产行业的主题。随着交易对手的信用评级下降，房地产信托产品承担的风险将相应增加。”李永辉表示，如果信托公司试图以实物股权投资或“股权+债权”的形式开展房地产信托业务，将对信托公司的风险控制能力和投资者的风险识别能力提出更高的要求。

理财研究员范迪建议，投资者可以关注那些能够提供高质量抵押品、位于一、二线核心城市的房地产信托项目；在工商企业信托方面，可以关注符合国家政策导向的行业相关项目。

为了进一步增加信托产品的吸引力，信托公司也对传统信托产品进行了创新和升级。钟认为，2016年信托公司对传统领域信托产品的创新和升级将主要体现在产品设计上。例如，结构设计不断创新，以满足客户不断增长的融资需求以及市场对风险和流动性的需求。“投资者需要不断培养自己的判断和判断能力。在关注预期收益率的同时，他们更关注信托产品的风险控制措施。在经济仍面临下行压力的背景下，风险是投资者需要考虑的首要问题。”

与此同时，信托公司创新业务、寻求新的发展动力的探索日益增多，如家庭信托和消费者信托。陈进认为，家庭信任和消费者信任属于回归信任原点的业务，能够真正发挥信任结构的作用，满足顾客的个人需求。对于投资者来说，消费者信托和家庭信托除了维持和增加基金的价值外，还有多种功能。从某种意义上来说，它们能够满足顾客的个性化需求，在未来会有很好的发展前景。

保险产品:

注意“适当的品味”

与其他金融工具不同，保险最重要的功能是保证，保证可分为财产保险和人身保险。

经常加班的杨女士打算给自己买一份癌症健康保险。“在当今社会，癌症已经成为威胁健康的头号公敌，而且越来越年轻。高昂的医疗费用让许多仍有希望的家庭不堪重负。”杨女士说，经过一番了解，与其他健康保险相比，防癌保险还具有保费低、安全性高的特点。

近年来，健康保险和意外保险逐渐进入公众的视野，保费规模也有不同程度的增加。截至2015年11月底，健康保险业务原保费收入为2219.6亿元，同比增长50.38%；意外保险业务原保费收入590.75亿元，同比增长16.54%。随着人民生活水平的提高，行业专家认为，2016年，健康保险和意外伤害保险将是各保险公司推广的主要保险类型。

2016年，税收优惠政策将成为商业健康保险发展的强大动力。自2016年1月1日起，商业健康保险个人所得税政策在全国31个城市试点。第一批试点地区个人购买符合要求的商业健康保险产品的费用，在计算当年(月)应纳税所得额时，允许税前扣除，扣除限额为2400元/年(即200元/月)。领取工资、薪金和连续劳动报酬所得的个人，包括个体工商户、个人独资企业的业主、合伙企业的合伙人和承包人，可以参保并享受优惠政策。

值得期待的是商业养老保险税收优惠政策的实施。根据相关部门提出的时间表，个人所得税递延养老保险也将在2016年推出。

2016年，保险业在投资方面的表现仍有良好的预期。个人保险费率市场化先后完成了普通保险、万能保险和分红保险三步走的改革路径，产品的预定利率由保险公司根据市场供求关系自主决定。重视长期安全功能、收入稳定、具有一定投资意识和风险承受能力的投资者可以将万能保险作为投资重点；在选择分红保险时，我们应该根据实际情况选择现金分红或保险分红。被保险人应仔细研究保险公司的产品条款，以了解哪家公司提供满足其自身需求的保险和相关服务。

同时，在家庭形成时期(即从结婚到新生儿出生)，你可以选择定期保险、意外保险、健康保险等。，并考虑投资投资型保险产品，这可以避免风险和增加资金的价值；对于家庭成长期(即从孩子出生到孩子参加工作的时间)和家庭成熟期(即从孩子参加工作到父母退休的时间)，他们可以分别集中于教育基金和储存养老基金。

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来源：安莎通讯社