2015年下半年险资频举牌 风险咋防控（图）

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年底和年初，“保万之争”上演了一出巨大的股权竞争大戏，不仅引起了公众的关注，也引起了人们对保险改革、发展与风险防范之间关系的高度关注。"目前，保险公司的资产负债管理面临着一些风险和问题."中国保监会副主席陈文辉最近表示，资本市场波动风险加大，股票投资的浮动损益发生了巨大变化。一些投资更积极的保险公司正面临偿付能力不足的考验，一些招牌保险公司正面临流动性等风险。

股权投资空的空间是巨大的

近年来，由于监管部门对保险资金的不断放松，保险业的发展达到了历史最好水平，2015年上半年的利润超过了去年全年。数据显示，2015年1月至11月，全国保费收入为2.2万亿元，行业利润为2685亿元。

在资金过剩之后，保险资金在攻击海外城市的同时，经常在国内二级市场上贴牌，被贴上“野蛮人”和“富有任性”的标签。根据Flush的数据，2015年下半年，共有54家上市公司的标语牌，其中安邦保险、前海人寿、国华人寿、中融人寿和富德人寿最为活跃。

“在利率下行通道中，保险资金投资到期后，就面临着再投资的问题。市场上长期配置、收益率合理的资产相对较少，股权投资成为一种不错的选择。”据一位业内人士透露。

据了解，目前中国保监会在保险资金运用上主要采取比例监管和偿付能力监管的原则。“根据规定，保险公司投资股票的上限为总资产的30%，其中投资蓝筹股的上限为总资产的40%。目前，保险公司投资股市的规模不到总资产的15%。从监管上限来看，空仍有很大的空间。”上海冯润资产管理有限公司董事长吴明远表示，单只蓝筹股占保险公司总资产的比例上限为10%，保险公司持股数量相对较大，这为保险公司上市优秀上市公司提供了条件。

吴明远还认为，保险公司作为重要的机构投资者，选择业绩突出的上市公司进行大比例配置，引导a股市场进行价值投资和理性投资，有利于行业健康发展。

资金错配必须标准化

一位市场人士表示，与银行、信托、基金和其他金融机构相比，保险基金使用的空空间最大，可以投资的品种和比例范围最广，对单一品种的投资限制较少。

保险资金的投资自由度和灵活性的相对优势，也为一些中小保险公司和企业申请保险牌照在弯道超车提供了绝佳的机会。“利用保险业务提供的现金流，我们将输送稳定的投资资本流，然后通过一系列资本运营、并购，使房地产行业规模化。”根据上述市场参与者的说法，由于保险公司的“低成本和长期”资本特征以及日益明确的行业政策支持，整个保险业的增长被赋予了空.巨大的想象力

但是问题也出现了。“目前，一些保险公司的投资方式过于激进。该产品利用短期和高收益保险抢占“长期保险和卖空”市场，而资产集中投资于流动性差的资产，如股票和房地产，以“短期资金和长期配置”，这有潜在的流动性风险。“一位熟悉海外保险市场发展的人士分析说。

“错配是中国保险市场环境下的一种特殊产品。这是解决保险业(主要是寿险行业)债务成本过高问题的最后手段，但必须是资产驱动型负债下的主动错配，而不是被动错配。”据一位业内人士透露。

为此，近年来，中国保监会连续发表多篇文章，指出资产负债与包括万能保险在内的高现金价值产品之间存在错配风险。其中，《关于进一步规范高现金价值产品相关事项的通知(征求意见稿)》意在进一步缩小高现价产品的规模；《关于加强保险公司资产配置审慎监管的通知》要求重点保险公司进行资产配置压力测试；《保险资金运用内部控制指引》旨在规范保险资金投资内部控制的缺陷；《保险公司资金运用信息披露准则第3号:上市公司股份上市》明确要求保险机构在2日内公布资金来源的详细情况，包括保险险种和账户收入等信息。(经济日报记者金曜)

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来源：安莎通讯社