2016年证券化继续提速 结构性行情依旧

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2015年，股市的大幅涨跌成为历史。维护市场稳定、规避金融风险成为金融工作的重要底线。与此同时，管理层决心发展资本市场，特别是增加直接融资的比例和促进资产证券化。在2015年为拯救市场而实施的临时管理措施中，第一项是暂停发行新股，当《证券法》的修订为时已晚时，通过请求全国人民代表大会授权实施了登记制度改革。在2016年管理层的五项重要任务中，除深港通外，其他几项任务基本集中在提高直接融资比重和加快资产证券化上。换句话说，资本市场的扩张将是2016年的重中之重。//

显然，管理层的选择将对2016年的股市走势产生深远的影响。应该说，由于管理层对资本杠杆运用的严格限制，2016年市场流动性明显低于2015年，失去了股市暴涨的基础。不可忽视的是，根据2016年的工作安排，将实行注册制，上海证券交易所战略性新兴产业板块将正式挂牌，新三板将在5000家上市公司的基础上进一步加快发展，各地股权交易中心将继续在规范的基础上发展，将探索众筹等多种融资模式，并扩大发行信用债券。

2016年市场将全面扩张，这将有效提高我国直接融资的比重，对提高资产证券化水平发挥巨大作用。但另一方面，这也将对市场的资本供给带来相应的压力。

与2015年相比，2016年股市波动有望收敛，总体保持稳定，并在周期性震荡中触底回升。符合国家产业政策、发展前景好、业态相对成熟的行业有望实现长足发展，成为股市运行的焦点。此外，随着机构投资者的增长和市场进入的加快，一些运营稳定、现金流良好的蓝筹股也将受到关注，2015年底出现的“收购主题”将继续以新的形式出现。

(桂是深湾宏源证券研究所市场研究部主任)

来源：安莎通讯社