上市公司贴上险企标签 “类保险股”横空出世

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保险业与资本市场的互动从未像2015年那样活跃。一方面，保险公司频繁为上市公司做广告；另一方面，上市公司也聚集了他们的资本在这里，打算“掘金”在保险业。

“掘金”保险

根据平安证券去年12月中旬的统计，至少有44家上市公司进入或计划进入保险业。上市公司进入保险业有两种方式。一个是收购。例如，天马集团(报价000627，买入)收购国华人寿保险；一是参与新机构。例如，七狼(报价002029，购买)、ASD(报价002403，购买)和天邦国际(报价300178，购买)打算参与前海再保险公司的成立。

“造成这种局面的原因也很清楚:首先，‘巴菲特模式’是领先的，复星和安邦近年来也效仿其做法，对上市公司形成了示范效应；第二，在实体经济低迷的背景下，干预金融业有利于增加利润；第三，与国际市场相比，中国目前的商业保险仍有一定的发展空.此外，从健康险税收优惠政策和养老保险税收优惠政策可以看出，该政策对保险业起到了支持作用，许多上市公司也看中了这一增长。”平安证券首席分析师文赋·赵说。

从上市公司进入的保险子行业来看，除了传统的财产保险和人寿保险公司之外，一些新成立的保险公司包括网络保险、农业保险、健康保险、再保险、互助保险等。，但目前它们都在等待批准。

以再保险为例，去年2月，七狼、ASD和天邦国际三家上市公司同时宣布，计划参与成立前海再保险公司。三家公司分别占注册资本的10.5%、14.5%和10%；8月，泛海控股(报价00046，BUY)宣布有意通过一家间接全资子公司作为主发起人和新华联(报价00620，BUY)参与成立亚太再保险有限公司；10月，中天城头(报价000540，BUY)宣布其全资子公司拟参与组建华宇再保险有限公司..

据《中国商报》记者介绍，目前中国再保险实体很少。除中国再保险集团旗下的中国再保险、中国再保险和太平再保险外，其他实体均为外国再保险公司在中国的分支机构。在再保险公司的主要领域，几乎没有私人资本。

许多公司已经成为“保险类股票”

如果你现在打开保险类股，你会发现除了传统的四家上市a股保险公司外，还有第五家——习水股份(报价600291，买入)(600291.sh)。

根据习水去年9月宣布的收购计划，拟通过发行股票和支付现金的方式收购天安财产保险26.96%的股权。同时，公司计划筹集配套资金，增加天安财产保险的资本金。交易完成后，习水将持有天安财产保险50.87%的股份，并成为其控股股东。该方案已获中国证监会批准。

习水并不是2015年唯一一家收购保险公司股份的a股上市公司。此前，天茂集团(000627.sz)成功收购国华人寿，持有国华人寿51%的股份，取得绝对控股地位，实现了财务报表的合并。

与此同时，隶属于“明日部”的上市公司华子实业(报价600191，买入)(600191.sh)目前正计划募集317亿元增加华夏人寿的资本，持有其51%的股份并实现持股，这已成为近年来a股上市公司最大的并购案例。目前，该交易已获中国保险监督管理委员会批准，正等待中国证监会批准。

此外，远洋控股的全资子公司成功收购了平安保险51%的股份，也实现了其绝对控股。

浙商证券认为，控股保险公司的形式可以分为两类:传统行业受到影响，控股保险公司主要是投资产品，现金流充足。习水、华子工业和天马集团属于第一类；二是控股公司众多，金融多元化，旨在快速发展中小保险公司，实现集团化。海洋控股公司属于第二类。第一类属于对传统产业的基本抛弃和彻底改造。重组后，保险公司的业务将占资产的绝大部分，并将被归类为保险股票；第二类，集团资本相对充裕，保险公司的并购不会对整个公司的业绩产生很大影响，保险业务不是主要业务。

对于第一类公司而言，无论是属于天安财产保险的习水股份、天茂集团的于国华人寿保险，还是属于华夏人寿的华子实业，都是一个“蛇吞象”的收购过程。随着保险公司的注入，不仅他们自己的表现变得漂亮，而且空的想象力也是巨大的，保险公司意识到“曲线上市”也可以用它在身后，也有资本大鳄谁是“长袖善舞”在资本市场。

“过去，当保险公司上市时，它们都依靠自己的表现来达到主板上市的标准，它们非常努力地去上市。然而，由于保险业的特殊性，在高增长时期很难在财务上盈利，因此很难满足上市要求。因此，保险公司上市非常困难，这使得保险公司很难通过上市获得资本市场支持。一个类似国华人寿的模式无疑为其同行指出了一条清晰的道路。我相信将来会有很多保险公司以这种方式进入资本市场。”百思买创始人兼首席执行官陈文智曾告诉《中国商报》记者。

至于第二类，虽然2014年海洋控股收购的平安保险仍遭受巨额亏损，但有了保险牌照，它无疑将能够“讲述更多的故事”。

来源：安莎通讯社