我国债务风险总体可控非金融企业负债为债务主体

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中国的债务问题一直是国内外关注的焦点。当前国际金融危机后，全球债务增长迅速，增速远远超过经济发展的增速。其中，中国快速增长的非金融企业债务尤为引人注目，这引起了人们对中国债务状况的关注。

中国的债务状况如何？如何客观看待中国的债务？如何防范和化解债务风险？6月23日，国务院新闻办公室举行吹风会，国家发展和改革委员会、财政部、中国人民银行和中国银行业监督管理委员会的负责人介绍了中国的负债率分析和对策。

整体负债水平和总杠杆率不高

但它已经迅速上升

“中国目前的总体债务水平和总杠杆率不高，但正在迅速上升，而且分布不均衡。”国家发展和改革委员会财政金融司副司长孙表示，虽然统计口径不同，但中国的总负债规模和杠杆率不高，在主要经济体中处于中等水平，主要发达经济体的总负债规模和杠杆率高于中国。

“根据国际清算银行(bis)的数据，2015年底中国的整体债务比率偏高，这一大口径导致债务水平相对较高。”出席新闻发布会的央行统计调查司副司长阮·也表达了类似观点。

根据财政部的数据，2015年中国政府的债务比率为39.4%，如果加上或有债务，则上升至41.5%，低于欧盟60%的警戒线。特别是，中国家庭部门的杠杆率相对较低。根据中国社会科学院的数据，2015年底，中国家庭的杠杆率约为40%，美国为79.2%，德国为53.6%，主要发达经济体为75.2%，均高于中国的水平。

与债务规模相比，分配不均衡的问题更值得关注。非金融企业债务是我国债务的主体，也是近年来我国杠杆率快速上升的主要驱动因素。

根据中国社会科学院此前公布的数据，截至2015年底，中国非金融企业部门的负债率达到131%。如果加上融资平台的债务，非金融企业的负债率高达156%。孙认为，从金融结构来看，我国资本市场不发达，股权融资规模远低于发达国家，非金融企业的主要融资方式是间接融资，这导致非金融企业的负债率较高。因此，我国非金融企业较高的杠杆率有其特殊的国情和影响因素，即“成长的烦恼”。

总的来说，虽然高负债率对当前企业和金融业造成了一些负面影响，但风险总体上是可控的。

“总体而言，目前债务风险仍是安全可控的。只要经济增长继续保持在合理范围内，结构性改革取得积极成果，杠杆率就会稳定，个人和地方债务违约不会造成系统性风险。”孙对说道。

企业之间互相借贷

不包括在所有公司债务中

在中国的债务问题中，负债率的计算是一个关键问题。会上，阮蹇宏对此作了详细说明。

她说，从宏观经济角度来看，有三个机构部门，即家庭、企业和政府部门。如果这三个部门都有资产负债表，我们将把负债相加，除以gdp，这样我们就可以得到经济的整体负债率。然而，了解计算中的一些问题是非常重要的。从国民经济核算的角度来看，一个部门内部发生的债务应该冲抵。例如，个人之间发生的债务不属于债务范围。同样，企业部门也是如此。经营过程中的赊销不属于债务范围。

“此外，关于私人贷款，根据统计原则，它们也应该相互抵消。”她补充说，作为一个部门，如果企业部门是一个池，其他部门已经与它有债权，这意味着其他部门的资金已经流向企业部门。在企业部门获得这些资金后，它将进行内部融资。显然，增加负债是不可能的，否则就会重复。因此，企业部门的内部债务应当滚降，不计入债务总额，也不计入企业债务规模。这是私人借贷。

降低非金融企业的杠杆比率

这是防范和化解债务风险的关键

关于如何防范和化解债务风险，与会专家建议，去杠杆化是中央经济工作会议部署的供应方结构改革的五大任务之一，从战略上逐步有序地去杠杆化，有效降低非金融企业的杠杆率是当前防范和化解债务风险的关键。

它可以体现在四个方面。一是保持宏观经济稳定发展。宏观形势不稳定，企业经营状况恶化，杠杆率会上升，所以我们应该在发展中消化杠杆率。为此，中国将继续实施稳健的货币政策和积极的财政政策，避免经济运行“硬着陆”。第二，在战略上有序、渐进地去杠杆化。杠杆率上升过快会有风险，但下降过快会带来新的风险。必须抑制杠杆率的过度上升，控制增量，然后稳步推低杠杆率的绝对水平。第三，优化杠杆配置，降低企业杠杆率。根据我国债务杠杆的分布情况，可以优化政府、居民和企业之间的债务分配，政府和居民部门可以适当增加杠杆，帮助企业降低杠杆率。企业去杠杆化应该区别对待。根据不同行业的特点、债务期限结构、经济周期的阶段等。，应该以安全有序的方式支持、控制和利用它。

“根本的解决办法是加快供应方面的结构改革，采取多种措施降低企业的杠杆率。降低杠杆从根本上释放经济活力和创造力，提高投入和产出效率。”孙对说道。

来源：安莎通讯社