代客结售汇趋向基本平衡

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根据国家外汇管理局6月20日发布的统计数据，5月份，银行结算人民币8292亿元(折合1270亿美元)，销售人民币9109亿元(折合1395亿美元)，逆差817亿元(折合125亿美元)。其中，我行代客户结算销售逆差677亿元；银行自身的结算和销售赤字为140亿元；同期，远期净结算86亿元。

5月份，银行结售汇逆差和银行代客户结售汇逆差分别比上个月收窄717亿元和824亿元，这是银行结售汇逆差连续第五个月收窄。

代表客户进行银行结算和外汇销售

走向基本平衡

外汇专家韩在接受记者采访时表示，5月份结汇和售汇出现两个亮点。一是结售汇持续逆差，二是远期结售汇顺差。

招商证券宏观分析师严玲告诉记者，从数据中可以看出，中国跨境资本流动情况已经连续第五个月有所改善。结汇和售汇数据好于央行官方外汇储备和央行外汇账户数据(不含货币估值因素)，这也反映出市场正逐步适应人民币汇率中间价的定位，从盯住美元转向盯住一篮子货币和市场供求。

尽管国家外汇管理局公布的银行代客户结售汇数据仍有104亿美元的逆差，但韩认为，这一数据并没有充分反映企业和人民的整体情绪。“如果扣除当月远期结售汇合同的业绩数据，5月份新增代客户结售汇逆差仅为29亿美元，比上个月下降79%。在一定程度上，5月份企业和个人结售汇市场基本恢复平衡。”韩会师说道。

韩进一步表示:“如果加上我行长期结售汇13亿美元的顺差规模，我行结售汇渠道的总体逆差实际上只有16亿美元左右，比上个月下降90%。”

此外，闫玲表示，涉外收支逆差为1537亿元，如果不包括1546亿元的净对外支付，6个月来，涉外外汇收支首次实现正流入。从结构上看，支持汇率的主要是企业贸易项下的结汇和售汇，占代表客户结汇和售汇总额的84%。企业偿还外币债务的速度保持稳定。

市场主体涉外收支行为

继续稳步调整

“5月份，美元对人民币基本处于升值通道，远期报价一路攀升，一年期远期价格从月初的6.54左右一路攀升至月末的6.64以上，可谓涨势如虹。”然而，长期结售汇的逆差格局在5月份出现逆转，这可能反映出对人民币市场前景持续贬值的疑虑有所减少。”韩对说道。

“5月份的特点是美元指数单边上涨，而人民币已从6.47跌至近6.6。今年1月以来，还没有过这么好的结汇价格，市场累计结汇需求已经释放。”招商银行外汇交易主管张志庆表示。

在市场方面，一家贸易公司的外汇主管表示:“总的来说，我觉得人民币贬值的压力确实减轻了，供求关系也逐渐平衡了。一些专家表示，人民币在第三季度走强的观点正逐步得到验证。持有美元的企业经营现金流量压力逐渐加大，被迫逐步开始大量结汇。”

同时，外汇局发言人也表示，5月份中国市场主体涉外收支行为继续稳步调整。一方面，购汇意愿进一步减弱，部分渠道外汇融资大幅反弹，企业外债去杠杆化步伐放缓；另一方面，外汇结算意愿继续上升，而国内外汇存款下降。5月份，衡量结汇意愿的汇率(即客户卖出外汇与银行和客户外汇收入的比率)为67%，比4月份上升了4个百分点。同期，四月份外汇存款余额减少88亿美元，增加9亿美元。所有这些都表明企业和个人不太愿意保留外汇。

资本外流的压力逐渐减轻

非理性恐慌可能会消失

在接受韩采访时，强调，远期结售汇顺差是一个值得关注的亮点。“虽然顺差只有86亿元(相当于13亿美元)，但这是一个质的变化。”。

据统计，4、5月份远期售汇签约规模分别为452亿元和454亿元，比3月份的753亿元下降了约40%，比2016年1月份的1861亿元下降了约76%。

韩介绍说:“由于4、5月份美元对人民币升值，远期售汇签约力度下降，可能表明企业对日益昂贵的美元不满意，预期美元会回落，因此降低了签约规模。这种心态与导致长期结汇增长的心态完全一致，即越来越多的人不相信4月和5月美元的上涨趋势是不变的，越来越多的人相信人民币肯定会有更大的复苏机会。此外，随着外币债务的持续偿还，企业外债规模下降，导致套期保值外债压力下降，这也可能是远期售汇规模保持低位的原因。”

“无论上述哪一个原因导致长期外汇销售规模保持在较低水平，都意味着资本外流的压力正在缓解。”韩对说道。

不过，韩表示，5月份的数据反映的是市场贬值恐慌的消失，而不是贬值预期的完全消散。人民币市场能否保持大规模、高频率的双向波动，将对市场上的结售汇市场的运行产生深远的影响。“幸运的是，面对2月份以来人民币的大幅波动，我们至少可以得出这样的结论:市场已经越来越适应人民币的大幅波动，结汇和售汇也变得越来越理性，因为一个关键价格已经被打破。在市场上引发非理性恐慌的可能性正在降低。”

来源：安莎通讯社