我国跨境资金流动朝着更加平稳方向发展

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“今年年初，国内和海外市场都经历了短期波动。世界主要股票市场都有很大调整，市场风险规避明显增加。国内金融市场也出现波动，人民币汇率贬值预期增加。不过，经过短期波动后，市场环境已逐渐稳定。”前不久，国家外汇管理局发言人王春英在解读一季度外汇形势时，曾作出上述表示。

王春英表示，跨境资本流动也从短期波动回归到基本面。这是因为，第一季度，判断跨境资本流出的几个主要指标出现明显改善。今年以来，外汇储备余额的下降幅度逐月缩小，3月份由下降上升；结汇和售汇的逆差也从年初开始下降；企业、个人和其他非银行部门的跨境资金净流出逐渐下降。

“这表明，中国的跨境资本流动正在回归基本面。”王春莹分析，从国际角度看，主要股指止跌回升，反映市场避险情绪的波动性指数从2月中旬的高位回落；就国内而言，工业增加值和固定资产投资增速等一些重要经济指标也出现了积极变化。今年3月，pmi回到了“繁荣和衰落线”之上。在这种情况下，市场情绪逐渐回归理性，中国的跨境资本流动也朝着更加稳定的方向发展。

那么，这种趋势会持续下去吗？日前，央行更新的外汇储备数据显示，5月份中国外汇储备规模为31，917.36亿美元，较4月份的32，196.68亿美元减少279.32亿美元。此前，外汇储备已连续两个月由负转正，三月份增加了102亿美元，四月份增加了70亿美元。

“5月份，外汇储备减少279.32亿美元，虽然降至31.91736亿美元，为2011年12月以来的最低水平，结束了前两个月的增长势头，但数据并未恶化，规模相对较小。这至少说明资本外流的情况在不久的将来并没有显著增加。”昆仑银行战略投资发展部助理总经理李建军认为。

在外汇市场，市场均衡的情况也一直持续。根据国家外汇管理局的数据，一季度银行远期结售汇逆差总额为1455亿美元，同比增长21%，环比下降11%，较2015年第三季度高点下降43%。银行代表客户的跨境外汇收支总额为1，123亿美元，比上个月下降10%。

5月中旬，国家外汇管理局发言人就近期跨境资本流动答记者问:“4月份，我国跨境资金流出压力在一季度继续逐步缓解。”发言人表示，自今年年初以来，中国跨境资本外流的压力已逐步缓解，反映了内外部市场环境的变化。今年以来，银行结售汇逆差和收付汇逆差均呈下降趋势。具体而言，国内实体购买外汇的意愿减弱，偿还外债的速度继续放缓。

相关数据进一步证实，4月份，中国跨境基金继续保持一季度流出压力逐步缓解的趋势。4月份，银行结售汇逆差为237亿美元，比上个月收窄35%。1-3月，银行结售汇逆差分别为544亿美元、339亿美元和364亿美元。4月份，非银行部门涉外支付逆差为89亿美元，比上个月下降66%，其中外汇资金净流出为20亿美元，比上个月下降67%。1-3月，跨境资金净流出分别为558亿美元、305亿美元和261亿美元，其中外汇资金净流出分别为201亿美元、105亿美元和59亿美元。

“从数据来看，外汇储备、银行结售汇等数据基本上可以反映实际外汇流量和企业结售汇意愿，也可以反映市场预期。”李建军表示，从近期数据综合分析，目前，中国跨境资本外流压力逐步缓解的局面并未改变。他认为，中国的跨境资本流动有所改善，资本外流的压力有所下降，国内经济在第一季度取得了良好的开局，这也受到美联储加息进程放缓的影响。

“要预测未来的资本流动和跨境资本压力，我们需要全面考虑当前整个经济的基本面。同时，我们必须积极关注人民币汇率走势和美联储加息预期。”华安证券的市场分析师表示。

今年以来，人民币汇率的双向浮动特征更加明显。2月初，由于美联储加息预期放缓，美元指数显示明显疲软。在此期间，人民币对美元的中间价逐渐走强。最近，美元指数再次走强，因为市场预计美联储将再次加息。

近期，市场对人民币汇率仍保持相对稳定的预期。数据显示，5月31日，中国外汇交易中心人民币汇率指数较4月末上涨0.03%；与4月末相比，国际清算银行篮子和特别提款权篮子的人民币汇率指数分别升值0.39%和贬值0.86%。这三个人民币汇率指数分别上升了两个和下降了一个，表明人民币对一篮子货币的汇率基本保持稳定。

一些分析师认为，从长期来看，随着美国经济活动的改善和通货膨胀的反弹，市场对美联储政策倾向和利率调整的预期可能会再次发生变化，这可能会推动美元走强。届时，人民币汇率和资本外流压力可能会再次上升。因此，不能认为中国已经逃脱了资本外流的影响。

“即使未来存在各种压力，也不会出现大的跨境资本波动。”华安证券的上述分析师表示，如果美联储未来回到加息周期，对人民币和资本流动的影响将小于去年12月。同时，政策制定者加强了汇率政策的市场沟通，明确表示中国不会依靠货币贬值来促进经济增长，并将继续保持汇率相对稳定，这也增强了国内外市场的信心。

“可以预计，中国的跨境资本流动将继续朝着稳定的方向发展。这是基于当前宏观经济形势的判断，也是对中国经济充满信心的表现。”中国民生银行首席研究员文彬表示:“下一阶段，我们要继续加强对世界主要央行货币政策的研究和判断，加强对跨境资本流动的监管，确保国际收支基本平衡，确保跨境资本流动顺畅。”

“未来，中国经济仍将在合理区间运行，经济增速将保持世界高水平，这从根本上有利于中国跨境资本流动的整体稳定。”国家外汇管理局的发言人说。

来源：安莎通讯社