民生证券：以平常心看待MSCI“考核”结果

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中国证券报(记者周岩)6月15日上午，民生证券(Minsheng Securities)的关庆友和张羽首次就a股推迟纳入msci发表评论。在他们的评论中，他们指出我们应该用一颗正常的心来对待这个结果，毕竟，未来的结果是确定的。

他们在评论中强调，未来资本市场将更加开放，国内市场与国际市场的互联互通将继续加快。a股被纳入摩根士丹利资本国际只是时间问题。正如我们越来越关注海外市场一样，全球投资者也不能忽视a股的存在。

以下是全文:

迟到也许更好，用一颗正常的心去看结果

a股推迟纳入摩根士丹利资本国际的审查

事件:摩根士丹利资本国际公布2016年市场分类审查结果，推迟将中国a股纳入摩根士丹利资本国际新兴市场指数(msci Emerging Markets Index)，2017年仍在审查名单上。

不要气馁，把它当作一种激励。虽然我们之前有一个相对准确的把握(详情请参考我们最近发给客户的意见)，但当摩根士丹利资本国际再次拒绝a股时，我们感到震惊。毕竟，我们努力认识到去年提出的问题，但我们不需要气馁。这表明海外投资者的要求和期望越来越高，a股市场的制度机制建设仍需完善。我们应该用它来激励自己，而不是贬低自己。

②评价措辞更加积极具体。与去年相比，今年评估的措辞更加积极，甚至使用了完美和满意的字眼，对需要解决的问题的描述也更加具体，甚至涉及到一些具体的操作细节。

③去年老问题的解决得到了msci的认可。对于去年提出的配额分配、资本流动限制、权益实际归属等老问题，我们给出了相当积极的解决方案，也得到国际投资者和摩根士丹利资本国际的认可。

④今年出现的新问题。我们仍在努力解决今年提出的新问题，如市场准入和资本流动、大规模独立停牌，以及限制内地交易所对金融产品的预批准。

5短期内，即使a股被纳入摩根士丹利资本国际，由于初始比率较低，增量资金也将非常有限；从长期来看，随着纳入比例的增加，增量资金的总量将会增加，但由于时间跨度较长(从国外经验来看为8-10年)，增量效应将被大大稀释。

⑥我们应该用一颗正常的心来看待这个结果。毕竟，未来的结果是肯定的:未来资本市场将更加开放，国内和国际市场的互联互通将继续加快。a股被纳入摩根士丹利资本国际只是时间问题。正如我们越来越关注海外市场一样，全球投资者也不能忽视a股的存在。

来源：安莎通讯社