早间机构策略汇总：耐住寂寞 等待更优时机

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证券时报网络(STCN)5月31日，

中信证券:上证综指在2800点附近窄幅波动了近三周，市场仍处于股票基金的博弈状态。小盘股被选为短期长期交易的主要品种，这也导致该指数保持不活跃。总的来说，建议投资者耐得住寂寞，等待更好的机会，多买少买，寻找相对确定性更高的行业，并适当安排设备制造业和表现更好的新兴成长股、特定题材或订单支持。

方正证券:最近上海股市的交易量创下历史新高，但深圳股市并没有低于3月11日的水平，尤其是创业板的交易量仍高出45%左右，这表明上海股市不断被边缘化，市场上的资金正在向中小股靠拢。交易中的短期行为越来越严重。以创业板为代表的高估值泡沫继续存在，主板市场低迷和被低估与活跃和高估值的中小企业之间的结构正在深化

巨峰投资:周末市场传来许多沉重的消息:新三板分层计划启动，沪深交易所发布暂停和复牌新规，美联储主席表示将在未来几个月加息；此外，市场开盘前，人民币兑美元中间价大幅贬值，导致a股开盘走低，再次突破2800点。然而，市场并没有恐慌和下跌，但它不应该下跌。集成电路和有机发光二极管领域正在不断上升，这有望激活磁盘表面。此外，沪港通最近一直在持续买入，昨天有20亿的资金流入。昨日上午，最大的海外rqfiia股票交易所交易基金——南方富时中国a股50指数(South FTSE China A 50 etf)收到了逾2亿只基金单位的净认购，即约20亿元人民币的净资金流入该交易所交易基金。这是该基金自成立以来收到的最大单日认购。总的来说，市场可能会停止下跌。资产负债率低、增长明显的行业可以在市场前景中展现出来。

同花顺:在消息相对真实的背景下，空、上海两市周一表现出疲软和波动的格局，上证综指再次走出了本月第五次下跌2800点的趋势，成交量进一步萎缩。由于权威人士在本月初表达了经济的长期L型趋势，a股已经走出了标准的L型趋势。股指的L型走势反映了现阶段交易的滞后性，市场杀多做少的动能不够大。股票基金转向操作市场上的热门股票，而且没有场外基金进入市场的迹象。相反，疲软的市场条件会逐渐将资金推出市场。一般来说，在土地整理市场中，近期市场可能会有短期的定向选择，但在市场做出定向突破之前，投资者仍需谨慎，操作主要是短线和淡仓。

何新投资:总体而言，沪深两市股指所引发的对周一股指的支撑喜忧参半，表明近期2781-2860区域的箱型平台运行仍是空激烈竞争，但考虑到市场成交量和能量指标，如果没有变化，该平台近期破环的概率仍然很高；如果上升，需要有效量和基础物质的配合。从操作策略的角度来看，短期投资者应该控制自己的仓位，而小仓位可以逢低吸纳。对于稳定的投资者来说，当数量不能改变时，继续观望是明智的。

华信证券:去年下半年以来，a股不仅积累了历史上最大的锁定板块，也积累了历史上最大的解禁压力。由此可见，a股在很长一段时间内仍难以复苏。在新生态整体建设过程中，新生态成分和a股可以重新培育的重要标志是:系统的体系建设即将结束，市场估值水平趋于诱人。目前，这两个迹象并没有留下空白，负估值水平或30倍以上的行业占整个市场的80%。在总体战略上，我们应该继续追求防御，保持保守。

CICC:预计疲软的纠缠将持续到6月。成交量、换手率和估值等指标表明，a股投资者情绪仍有可能进一步走软，重要的边际事件可能引发周期性波动。在a股历史上，类似的长期弱纠缠阶段是很常见的。总的来说，打破这一僵局需要出现强烈而明确的信号事件，如货币政策的中长期拐点、强烈的改革预期、资本市场改革或经济的意外复苏(或衰退)等。在后续工作中，需要持续关注相关变化，判断市场在纠缠后可能的走向。6月，国内外有许多值得关注的事件。除了继续观察经济走势，等待政策和改革的明确信号外，供应方改革的实施和影响、摩根士丹利资本国际能否选择纳入a股指数、深港通能否开通、美国加息的进展、英国退出欧盟公投的结果等都是值得关注的焦点。就操作建议而言，股票或减持游戏的模式背后往往是纠缠和冲击。游戏强度的提高增加了操作难度，市场热点缺乏，整体可持续性不强，因此在分配时有必要继续关注利润和估值。

CICC认为风险集中在6月份，战略重点是防御。上周，市场在2800点上方疲软且不稳定，成交量萎缩，市场人气疲弱。一方面，基本面难以超出预期；另一方面，市场流动性将在一定程度上有所调整，但预计不会急剧转向。今年6月，美联储(Federal Reserve)加息的预期以及英国公投对新兴市场的影响值得关注，解除限售股禁令的压力也将影响投资者情绪。总的来说，市场风险集中在6月份，繁荣是最好的防御。建议投资者控制自己的头寸，避免解除对大型股票的禁令。

金元证券认为，目前，股指的技术指标已经修复，进入反弹模式。然而，市场信心和盈利效应的修复在短期内难以逆转，低成交量成为困扰当前市场反弹的唯一因素。在多次股市崩盘后，市场很难再次大幅下跌，市场正处于中期筑底过程，逢低开仓，等待收获。

国泰君安认为，美联储今年首次加息只是时间问题。在7月份加息之前，a股仍在苦苦挣扎。尽管美联储7月份的加息几乎已经成为市场共识，但在加息行动开始之前，它仍将对a股市场产生重要制约。首先，美联储的加息预期将一天天地消失，新兴市场货币和股票的潜在风险很难一天天地平复。作为新兴市场的联动主体，a股在低风险偏好下波动或被规避。第二，虽然人民币已逐步形成收盘汇率+钉住一篮子货币中间价的机制，但美元升值预期的增强也将间接影响人民币汇率稳定的预期，在落地前很难完全消除。第三，目前，中国正面临实体和金融双重去杠杆化，而外国正面临美联储和英国退出欧盟加息的潜在影响。汇率波动和金融市场的风险传导将在一定程度上制约国内政策。因此，在美联储加息、英国退出欧盟公投等海外因素登陆之前，a股风险偏好的提升在短期内仍将是有限的，等待着登陆后的靴子消失。

(证券时报新闻中心)

来源：安莎通讯社