6月两大事件来袭 或使人民币兑美元跌破6.6

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图为100元人民币和美元。路透社/杰森·李

6月份影响全球金融市场的两大事件——美联储是否加息、英国退出欧盟是否即将到来，以及大洋彼岸的风暴是否会让人民币面临突然增加的贬值压力？在中国央行保持警惕的情况下，市场完全有理由相信人民币汇率不会失控；不过，市场也担心，不确定的演变因素尚未进入高潮，预计6月份人民币兑美元将突破6.60。

5月25日，人民币兑美元中间价报6.5693，令市场感到意外，这不仅是因为它触及了自2011年3月以来的五年最低水平。它也轻松突破了年初1月7日6.5646的低点。在那个交易日，人民币对美元的即期汇率触及6.5956的最低水平，这是8月11日汇率改革后的最低价格。

尽管中间价的低价是有意义的，但在岸和离岸现货市场一直低迷，也没有太多恐慌性抛售。空海德的力量也在一月份看到了士兵们的尖锐压力。

香港一家商业银行的一名外汇交易员表示，周三中间价开盘走低，国内市场跌幅更大，但中国北航没有太大动作，继续在窄幅波动。这两个地方都有当天干预的迹象。尽管海外美元购买量上升，但据估计，6月份美元购买量将继续上升。鉴于目前形势如此稳定，我认为央行将采取一切必要措施保持稳定。此时，押注人民币贬值还不确定。

最近，美联储(Federal Reserve)数名高级官员暗示，由于经济数据表现令人鼓舞，美国可能最早在6月或7月加息，这提振了美元，并促使全球投资者考虑近期收紧政策的可能性。

5月25日，一些媒体报道称，中国官员正试图确认美联储是在6月份加息，还是等到7月份，以便汇率和其他政策能够做出更好的回应。然而，中国人民银行的人告诉路透社，该报道是不真实的，并予以否认。

招商局证券宏观经济分析师张毅平认为，人民币最近的贬值幅度有所扩大，但外汇市场的成交量仍相对稳定。目前，央行正在改善人民币指数的波动性。一方面，利用人民币指数减缓美元指数上涨对美元和人民币双边汇率的影响；另一方面，以一篮子货币为中介，外汇市场不同参与者的贬值预期存在差异，在美国加息周期的背景下，逐渐适应浮动汇率制度下人民币汇率的新常态。

美联储在6月14日至15日的会议上考虑了是否加息；6月23日，英国将就是否继续留在欧盟举行公投。

中国人民银行很着急，人民币在一月份很难恐慌

自上周四以来，美元在中国的流动性突然变得紧张，在岸美元/人民币互换迅速下跌。周二，一周期和一个月期掉期合约均创下两年多来的新低，这与离岸短期掉期合约的波动趋势形成鲜明对比。

许多分析师表示，这是多种因素共同作用的结果，与美联储加息预期升温不无关系，也有美元流动性吃紧的因素；同时，也不排除大银行被勒令在掉期市场结汇的可能性，以缓解人民币未来可能面临的贬值压力。

掉期交易的多头和空头都进行干预的原因，或者说是央行的交易策略，是为了用最少的弹药达到最好的结果。因为一旦美国和英国的两大事件在6月份发生，人民币贬值的预期将大大提高，这将导致外贸企业推迟结汇，进而银行结汇和售汇的逆差将扩大，这将进一步加剧人民币贬值的预期，形成恶性循环。

虽然上述说法存在争议，尚未得到官方证实，但在交易员和市场参与者眼中，虽然近期中间价波动较大，美元强势回归表明人民币承压，1月初的恐慌难以重现，中间价波动并未违反监管部门此前提出的定价机制，因此市场情绪中并不存在恐慌。

一家商业银行的资深外汇人士韩也认为，如果央行希望维持6.60的汇率，压力并不大。随着政策的出台和年初结售汇数据的改善，目前中国不存在投机性购汇，购汇压力不大。

九州证券首席经济学家邓海清认为，2016年，美联储将从一只“超级鹰”变成一只“鸽子”，人民币汇率的外部压力地雷将拆除雷管。从目前国内问题来看，只要中国不出现混乱或重大政策失误，人民币的危险局面就不会太强。

他认为这不同于1月份的崩盘。8月11日的汇率改革，加上股市崩盘的重大政策失误，刺破了资产价格泡沫，导致经济下滑和信心崩溃，从而叠加了美联储加息的外部压力。许多人制造了人为的恐慌，人民币汇率面临着溃坝的风险。但这一次，没有国际游资会认为让空人民币升值的时机再次成熟。

去年中国外汇储备净流出5127亿美元，今年3月和4月终于实现净流入，并增加到近3.22万亿美元。自今年1月以来，为了提振人民币汇率，中国人民银行还加强了市场预期管理和干预操作，并采取各种措施限制资本外流和鼓励外资流入。

目前，国内结售汇市场的逆差并不大。4月份，银行结售汇逆差为237亿美元，比上个月大幅下降35%。据业内人士称，对中国央行而言，目前的控制子弹比去年8月和9月的要多得多。

然而，不确定因素尚未进入高潮

工行国际研究部联席主管石成认为，如果美联储在6月中旬宣布利率，英国退出欧盟公投在6月23日举行，美元将迎来一波新的涨势，人民币对美元的压力将立即加大，这将是一个系统性风险。

他认为，市场可能会系统性地低估英国退出欧盟的真实可能性，这相当于美联储6月份加息的可能性。虽然目前人民币走势相对稳定，但维持稳定的压力并不大，而且市场交易在3月后明显收缩，不确定性的演变还没有进入高潮。

如果接连出现两个不利事件，人民币对美元将面临两难境地。去年8.11后，人民币分阶段贬值，导致即期汇率重心逐渐下降。虽然一月份有过冲，但重心比现在高。人民币很有可能在6月份突破6.6元。石成认为。

根据路透社周四发布的调查，新兴亚洲货币的受欢迎程度在过去两周有所上升。由于对美国即将加息的预期不断上升，以及围绕中国外汇政策的不确定性再次出现，人民币空仓库已达到自2月初以来的最高水平。

韩认为，从央行的角度来看，目前不能掉以轻心的对人民币升值预期。由于大多数企业和个人投资者尚未完全理解新的人民币定价机制，他们必须密切关注人民币贬值对市场预期的影响。此外，央行应与市场保持密切沟通，尽最大努力避免正常的市场波动被市场误读，并密切关注关键点突破引发的公众恐慌。(资料来源:路透社)

来源：安莎通讯社