在美联储寻求加息的道路上 中国正从敌人变成朋友

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联邦储备大楼

中国对稳定的强调似乎为美联储的政策制定者提供了支持，他们正努力实现货币政策正常化，这与2015年夏季由全球第二大经济体中国引发的金融市场动荡形成了鲜明对比。

根据美联储4月份政策会议的记录，大多数与会者认为，如果美国经济继续好转，6月份就有可能加息。随着市场消化这一总结的内涵，联邦基金利率期货暗示的6月或7月加息的可能性继续飙升。

但不仅经济数据将决定美联储主席耶伦及其同事是否决定加息；金融市场也需要保持健康。

德意志银行(Deutsche Bank)首席国际经济学家托尔斯滕·斯洛克(Torsten slok)写道:“我担心，我们在1月和2月遭遇的动荡不是一次性事件。”随着美联储下一次加息的临近，1月和2月将会出现更多类似的情况。

所以中国上台了。

去年8月，中国人民币一次性贬值震惊世界，推动全球股市迅速下跌。当时，美联储不断提高利率的预期也随着市场迅速降温。

对第二大经济体形势的困惑和不确定性，摧毁了美联储去年9月加息的可能性，并导致当前收紧周期的开始被推迟到去年12月。这一幕表明，市场中任何可能的灾难迹象都将终结美联储加息的企图，就像去年夏天中国引发的动荡一样。

然而，迄今为止，面对美国加息的可能性不断上升，北京方面没有任何政策回应的迹象。

控制人民币汇率

周三(5月25日)，中国人民银行决定将人民币兑美元汇率中间价下调至2011年3月以来的最低水平，这并未对市场造成巨大冲击，期权市场也没有预测到短期内外汇波动会大幅上升。

根据市场汇率，人民币兑美元汇率仍高于1月份的水平。

花旗集团(Citigroup)外汇策略主管史蒂文英格兰德(Steven englander)表示，去年夏天以及美联储首次加息前后，亚洲货币对美元的跌幅大于5月份。

英格兰德指出，在美联储为市场再次加息做准备期间，亚洲货币保持相对抗跌非常重要，因为如果这些货币迅速贬值，可能会导致更广泛的避险情绪和股市下跌。

杰弗里斯有限责任公司(jefferies llc)首席市场策略师大卫泽沃斯(David zervos)周二在一封电子邮件中表示，如果我们不考虑中国对汇率政策的反应，15%的回调风险将大幅降低。

无论这种稳定在一定程度上是由于中国政策制定者的意图，还是更像是所谓的上海协议这样的巧合，它似乎都是美联储和全球第二大经济体的福音。

面对美联储加息的预期，风险资产(尤其是新兴市场)将保持坚挺，这将有利于中国。虽然大多数专家认为人民币被高估了。

因为在美联储加息或实际加息前后的相关对冲期内，人民币比其他亚洲货币更抗跌，但在随后的风险资产追逐期往往会滞后。

英格兰德表示，在追逐风险资产期间，中国的竞争力将会增强，因为中国以外的新兴市场货币的升值幅度将远远超过人民币。虽然没有人能保证成功，但采取行动稳定市场可能是值得的，因为在一个已经脆弱的经济和金融市场环境中，加剧市场波动不会带来任何好处。

就像我们所有人一样，中国政策制定者对美联储下一次加息的时机非常感兴趣。他们对何时加息也有自己的看法。

来源：安莎通讯社