5月25日早间研报精选 6板块值得关注

本篇文章1237字，读完约3分钟

证券时报网络(STCN)5月25日，

餐饮业和旅游业2016年中期战略:立足稳定，选准龙头，兼顾主题

研究机构:国信证券

Q1评论:经济衰退依然强劲，景点/表演艺术尤其美丽

16年第一季度，在宏观经济相对承压的背景下，旅游板块依然表现良好，整体收入和业绩分别增长23%和20%，远好于a股整体，比较优势凸显。其中，交通改善+区域资源整合下的再融资预期，加强了重点景区的客流和业绩增长，特别漂亮；依靠品牌和营销优势的表演艺术领导者的表现持续超出预期；此外，在子行业机遇与挑战并存的背景下，依托零售扩张和行业集中度提升，出境游旅行社的领军人物仍相对突出。

市场综述:受市场风格影响，板块相对较弱，景区类股相对收益明显

今年以来，在市场风格的变化下(低估值和强防御板块相对较强)，虽然旅游板块基本面良好，但由于估值因素，旅游板块走势弱于大盘，为1.1-5.20。该行业的整体下滑幅度为26.56%，比整体市场低9.62个百分点，而主要公司的表现比整体市场低10.15个百分点。分板块:景点(-18.55%)>餐厅(-20.17%)>酒店(-27.12%)>综合旅游(-30.27%)。其中，景区板块的相对收益非常明显，表现出较强的弹性，不断验证我们去年11月以来对景区股票的推荐逻辑(基本面支持/低估值预期/区域资源整合预期支持周期性股价表现)。

长期趋势:代际消费特征突出，旅游+产业融合趋势明显

在人口结构变化的情况下，旅游高频消费群体的增长将有助于推动旅游业的黄金十年，不同年龄群体之间的旅游消费差异将带来多元化的投资机会，其中银发旅游的盛行带动了邮轮旅游的发展，我们对此相对乐观；拥有巨大客户群和可负担性的亲子旅游的高速增长(增长率为50%+)以及周边游在供需繁荣背景下的爆炸性增长。此外，我们非常关注行业整合(金融、文化体育教育、养老等)。)的龙头企业依托自己的产业链在旅游+的背景下。

2016年中期投资战略:基于稳健选择并考虑主题

自今年初以来，旅游部门的整体基本面仍然稳固，具有明显的比较优势。展望下半年，我们首先建议立足稳定，选择领军企业，重点关注行业前景看好、目前估值或市值压力相对较小、主营业务持续增长、预期扩张的高质量龙头股票。建议投资者重点关注宋城演艺、CYTS、三特索道和峨眉山甲..其次，从全年布局来看，建议将黄山旅游、桂林旅游、张家界旅游作为龙头景区，中信旅游、凯撒旅游、天邦国际等积极走出整个产业链的旅游项目进行倾斜布局。三是考虑主题投资机会:一是国有企业改革的主题(峨眉、黄山、桂林、张家界等景区)。可以合并，应适当关注市场价值小和/或期望明确的公司，如西游、圣亚、曲江、餐饮、金陵、华天、绿云、白浩等。)；二是结合下半年奥运会等旅游+体育主题，建议关注凯撒旅游、中信旅游、中国青年旅行社和国旅联合；第三，迪士尼主题，包括短期开业前夕的主题炒作和后续演出套现市场。建议在适当的时候搭配迪士尼三剑客锦江、青年旅舍和宋城。

(证券时报新闻中心)

来源：安莎通讯社